لماذا تقول ابتسامة التقلّب الضمني أحيانًا إنه لم يُقَس انحراف جناحي؟

لأن أحد الجناحين عند ±5% يقع خارج مدى أسعار التنفيذ التي تسعّرها السلسلة فعلًا. وبدل استقراء تقلّب ضمني لسعر تنفيذ لا يسعّره أحد، تصرّح اللوحة بأن القياس لم يكن ممكنًا.

لماذا يغيب ترتيب انحراف الجلسة؟

لا يظهر الترتيب إلا ابتداءً من ستّ نقاط مسجَّلة. ودون ذلك تطبع اللوحة عدد النقاط التي تحملها وتقول إن لا ترتيب متاحًا بعد — فمئين محسوب على حفنة عيّنات ليس مئينًا.

ماذا يعني وسم «computed» في ترويسة الانحراف؟

أن سلسلة الخيارات لم تنشر انحراف دلتا 25، فاشتُقّت القيمة من ابتسامة بدلًا من ذلك. وتقرأ الترويسة عندئذٍ «computed» متبوعةً بالأيام حتى استحقاق الابتسامة المستعمَلة، وتضيف «edge of smile» حين لا تمتدّ تلك الابتسامة بعيدًا بما يكفي.

التقلّب: ابتسامة التقلّب الضمني والبنية الزمنية والانحراف

تقرأ ثلاث لوحات في مساحة عمل GEX سطح التقلّب لسلسلة الخيارات المحمَّلة: ابتسامة التقلّب الضمني لاستحقاق واحد، والبنية الزمنية عند النقد عبر الاستحقاقات، وانحراف دلتا 25 مسجَّلًا عبر الجلسة. وتصرّح كل لوحة بما قاسته وترفض ملء الفجوات.

Senzoukria · التوثيق · آخر تحديث: سبتمبر 2026

أين تجده

الموضع: صفحة GEX (/gex) — لوحات IV Smile وIV Term Structure و25Δ skew · session
نافذة الابتسامة: أسعار التنفيذ ضمن ±5% من السعر الفوري؛ ويُقرأ الانحراف الجناحي عند السعر الفوري × 0.95 والسعر الفوري × 1.05
هامش التسطّح: 0.5 نقطة تقلّب — دونه يُعدّ تقلّبان ضمنيّان عند النقد متساويين وتُقرأ البنية الزمنية مسطّحة
سجل الانحراف: داخل الجلسة فقط، نقطة في الدقيقة، ولا يُحفَظ بين تشغيلات التطبيق
عتبة الترتيب: لا يُعرَض ترتيب دون 6 نقاط مسجَّلة

ما الذي تفعله

ترسم لوحة IV Smile التقلّب الضمني بإزاء سعر التنفيذ لاستحقاق واحد، يُختار في المنتقي أعلى اللوحة. وتُسقَط من الرسم أسعار التنفيذ التي تبعد أكثر من 5% عن السعر الفوري، ويُرسَم البوت (دون السعر الفوري) والكول (عنده أو فوقه) قطعتين ملوّنتين، ويعلّم خطّ عمودي متقطّع السعرَ الفوري. ويحمل عنوان اللوحة التقلّب الضمني عند النقد، مأخوذًا من أقرب نقطة مسعّرة إلى السعر الفوري — لا من منحنًى مُلائَم.

وتحت المنحنى تطبع اللوحة انحرافًا جناحيًّا عند ±5%: التقلّب الضمني المستكمَل عند السعر الفوري × 0.95 ناقص المستكمَل عند السعر الفوري × 1.05. والرقم الموجب يعني أن البوت مدفوع فوق الكول. وتُستكمَل الرِّجلان استكمالًا خطّيًّا بين سعرَي التنفيذ المسعّرَين المحيطين بكلٍّ منهما، واللوحة تقول ذلك في السطر نفسه. وحين يقع أحد الجناحين خارج مدى أسعار التنفيذ المسعّرة، لا يُستقرأ شيء وتطبع اللوحة أن لا انحراف جناحيًّا قيس.

وترسم IV Term Structure التقلّب الضمني عند النقد بإزاء الأيام المتبقّية حتى الاستحقاق وتكتب حكمًا في سطر واحد تحت المنحنى: مقلوب (backwardation)، أو كونتانغو، أو محدَّب، أو مسطّح، أو لا استحقاقات كافية لقراءة شكل. ويحمل الحكم فرق الأمامي عن الخلفي بنقاط التقلّب. ويُسمّى التحدّب بالاستحقاق الذي يقع عنده، لأن حدثًا مؤرَّخًا مدفوعًا في استحقاق دون جيرانه هو الشيء الوحيد الذي يمكن أن يعنيه ذلك الشكل.

أما لوحة 25Δ skew · session فتسجّل الانحراف عبر الجلسة وترسمه خطًّا بمحور صفر، لأن رقم انحراف وحده لا يقول شيئًا حتى يتحرّك. وحين لا ينشر المزوّد انحراف دلتا 25، تحسب اللوحة واحدًا من الابتسامة بدلًا منه وتسم الترويسة «computed» مع الاستحقاق المستعمَل.

الإعدادات

عناصر التحكّم والعتبات الثابتة في لوحات التقلّب الثلاث
الإعداد	القيمة الافتراضية	ما الذي يغيّره
منتقي الاستحقاق (IV Smile)	الاستحقاق المنتقى، وإلا فأول ابتسامة في اللقطة	أيّ ابتسامة استحقاق تُرسَم؛ وتعرض تسميات الخيارات التاريخ والأيام حتى الاستحقاق
نافذة أسعار تنفيذ الابتسامة	±5% من السعر الفوري	تُستبعَد أسعار التنفيذ خارج النافذة من الرسم؛ وبأقلّ من اثنين منها لا يُرسَم المنحنى ببساطة. أما الإشعار المكتوب، «لا أسعار تنفيذ كافية ببيانات تقلّب ضمني لهذا الاستحقاق»، فيعدّ النقاط المسعّرة للاستحقاق قبل النافذة
عرض الجناح	5% من السعر الفوري	أين تُستكمَل رِجلا الجناحين لحساب الانحراف الجناحي
هامش التسطّح (البنية الزمنية)	0.005 (0.5 نقطة تقلّب)	دون هذه الفجوة يُقرأ الشكل مسطّحًا؛ وعلى التحدّب أن يتجاوز الهامش فوق الطرفين معًا
أدنى عدد استحقاقات	2 لهما تقلّب ضمني عند النقد	دون ذلك تقول لوحة البنية الزمنية إنه لا يمكن قراءة شكل
عتبة ترتيب الانحراف	6 نقاط	دون ستّ نقاط مسجَّلة يُحجَب ترتيب الجلسة وتصرّح اللوحة بذلك

كيف تستعملها

اقرأ البنية الزمنية أولًا: فالمنحنى المقلوب، بأمامي مدفوع فوق الخلفي، هو قراءة التقلّب الوحيدة التي لا تحتاج إلى افتراض نموذجي — تقلّبان ضمنيّان منشوران يُقارَنان.
استعمل حكم التحدّب لتحديد موضع حدث مؤرَّخ. فاللوحة تسمّي الاستحقاق بالأيام، فيمكن مطابقته بالرزنامة الاقتصادية في محطّة الأخبار.
بدّل الاستحقاقات في منتقي الابتسامة لمقارنة الشكل القريب بشكل أبعد، واقرأ سطر الانحراف الجناحي بدل ميل المنحنى بالعين.
عامِل خطّ انحراف الجلسة حركةً لا مستوى: فالتذييل يطبع كم نقطة يحملها، وعلى أيّ مدّة، والمدى المغطّى.

الحدود والمزالق

الانحراف الجناحي ليس انحراف دلتا 25. فنقاط التقلّب الضمني لا تحمل دلتا، ولذلك لا يمكن إعادة حساب انحراف دلتا 25 في التطبيق؛ والمقياس المرسوم تحت الابتسامة يستعمل جناحين بحالة نقد ثابتة ويُسمّى باسم مختلف لهذا السبب.

وسجل الانحراف يعيش داخل الجلسة وحدها. وهو لا يُحفَظ، فإغلاق التطبيق يفرغه، والنسبة المطبوعة إلى جانبه ترتّب النقطة الحالية بإزاء النقاط المرصودة اليوم — لا بإزاء مئين تاريخي لا يملكه التطبيق.

وكل لوحة تتوقّف على تهيئة مصدر خيارات وعلى نشر ذلك المزوّد للتقلّب الضمني. وبيانات السوق يفوترها المزوّد، والاستحقاقات التي لا تقلّب ضمني عند النقد لها تُترَك خارج البنية الزمنية بدل استكمالها.

هذه الصفحة بلغات أخرى

أسئلة شائعة

لماذا تقول ابتسامة التقلّب الضمني أحيانًا إنه لم يُقَس انحراف جناحي؟: لأن أحد الجناحين عند ±5% يقع خارج مدى أسعار التنفيذ التي تسعّرها السلسلة فعلًا. وبدل استقراء تقلّب ضمني لسعر تنفيذ لا يسعّره أحد، تصرّح اللوحة بأن القياس لم يكن ممكنًا.
لماذا يغيب ترتيب انحراف الجلسة؟: لا يظهر الترتيب إلا ابتداءً من ستّ نقاط مسجَّلة. ودون ذلك تطبع اللوحة عدد النقاط التي تحملها وتقول إن لا ترتيب متاحًا بعد — فمئين محسوب على حفنة عيّنات ليس مئينًا.
ماذا يعني وسم «computed» في ترويسة الانحراف؟: أن سلسلة الخيارات لم تنشر انحراف دلتا 25، فاشتُقّت القيمة من ابتسامة بدلًا من ذلك. وتقرأ الترويسة عندئذٍ «computed» متبوعةً بالأيام حتى استحقاق الابتسامة المستعمَلة، وتضيف «edge of smile» حين لا تمتدّ تلك الابتسامة بعيدًا بما يكفي.