منع المطابقة الذاتية (SMP)

كيف يعمل على CME Globex

أدخلت CME منعَ المطابقة الذاتية على Globex في يونيو 2013. وبحسب إرشاد CME في ديسمبر 2014 عن القاعدة 534، الوظيفة اختيارية، وحين تُستعمل، تحجب تطابقَ أوامر الشراء والبيع للحسابات المملوكة مشتركًا المقدَّمة بمعرّف شركة منفِّذة ومعرّف SMP نفسيهما في رسالة الأمر.

ووقت ذلك الإشعار، كان محرّك المطابقة يلغي الأمر المستقرّ ويعالج المعتدي؛ والتحسينات المُدخَلة في ديسمبر 2014 ويناير 2015 تتيح للعملاء اختيار هل يُلغى المستقرّ أو المعتدي، وفي أسواق FIFO فقط تُلغى الأوامر فقط إن كانت ستتطابق فعلًا. والتفاصيل الجارية، وتسجيل معرّفات SMP، يُتولَّى بها عبر CME وشركة المقاصة.

قاعدة صفقات الغسل خلفه

أمران من المالك نفسه يتداولان بعضهما مع بعض يُنتجان نتيجة غسل: صفقةً لا تغيّر شيئًا اقتصاديًا. والقاعدة 534 في CME، أي حظر صفقات الغسل، تمنع وضعَ أو قبول أوامر شراء وبيع في المنتج وشهر الاستحقاق نفسيهما، وللخيارات سعر التنفيذ نفسه، حيث يعلم شخصٌ أو يجب أن يعلم معقولًا أن الغرض تجنّبُ أخذ مركز سوقي بحسن نيّة معرَّض لمخاطرة السوق. وإرشاد CME عن القاعدة يصف صفقة الغسل مقتضيةً أمرين: نتيجةَ غسل، أي شراء وبيع الأداة نفسها بالسعر نفسه أو مشابهًا لحسابات بملكية نافعة واحدة أو مشتركة، والنيّةَ إلى تحقيقها. وCommodity Exchange Act يجعل صفقات الغسل غير مشروعة أيضًا.

وعلى المنصّة الإلكترونية، يقول الإرشاد نفسه إنه خرقٌ إدخالُ أمر علمتَ أو كان يجب أن تعلم معقولًا أنه سيتداول إزاء أمرك المستقرّ. والتطابق غير المقصود والعارض ليس كذلك عمومًا، لكن المطابقة الذاتية على أكثر من أساس عارض قد تُعَدّ صفقة غسل، والمتداولون الذين لهم أوامر على الجانبين كثيرًا يُنصَحون باستعمال وظيفة تصغّر المطابقات الذاتية. و SMP هي تلك الوظيفة على مستوى البورصة.

مثال محسوب

متداولٌ يشغّل استراتيجيتين في الحساب نفسه. فللاستراتيجية الأولى حدُّ بيع لثلاثة عقود مستقرّ عند 5,001.00، أفضلَ طلب. وترسل الاستراتيجية الثانية شراءً لثلاثة بالسوق.

فبلا SMP، يطابق الشراء طلبَ المتداول نفسه: فالشريط يطبع 3 عقود، ومركزُ الحساب الصافي على حاله، وتُدفَع الرسوم على الجانبين. وبـ SMP مضبوطًا للأمرين تحت معرّف SMP واحد، يُحجَب التطابق ويُلغى أحد الأمرين، بحسب الوضع المختار.

أوضاعٌ يهم فيها

• استراتيجياتٌ عدة أو متداولون عدة يعملون على الحساب نفسه أو حسابات مملوكة مشتركًا.
• وأمرٌ يدوي مستقرّ في حين تتداول استراتيجية آلية العقد نفسه في الاتجاه المعاكس.
• ومنطقُ تحوّط يضع أوامر على جانبَي السوق حول السعر نفسه.

داخل Senzoukria

الأوامر تُوجَّه عبر حساب الوسيط المختار في التطبيق، والتطبيق لا يعرض معرّف SMP ولا إعداد مطابقة ذاتية: فهل تنطبق SMP على حساب يُرتَّب مع الوسيط أو شركة المقاصة.

والحماية العملية داخل التطبيق هي الرؤية. فقائمة الأوامر القائمة تعرض كل أمر مستقرّ على الحساب المختار، بما فيها الأوامر الموضوعة من منصّات أخرى، وهناك يظهر أمرٌ على الجانب المعاكس قد يطابقه أمرك الجديد قبل أن ترسله.