Предотвращение самосделок

Как это работает на CME Globex

CME ввела SMP на Globex в июне 2013 года. Согласно разъяснению CME по правилу 534 от декабря 2014 года, функция опциональна и, когда применяется, блокирует сопоставление заявок на покупку и продажу по счетам общего владения, отправленных с одним идентификатором исполняющего участника и одним идентификатором SMP в сообщении заявки. На момент того уведомления движок сопоставления отменял стоящую заявку и обрабатывал агрессивную; улучшения, введённые в декабре 2014 и январе 2015 года, позволили клиентам выбирать, какая из двух отменяется, а на рынках только с FIFO заявки отменяются лишь в том случае, если они действительно сопоставились бы. Текущие подробности и регистрация идентификаторов SMP ведутся через CME и клиринговую фирму.

Правило о фиктивных сделках за этим

Две заявки одного владельца, сторговавшиеся друг с другом, дают фиктивный результат: сделку, которая экономически ничего не меняет. Правило CME 534, «Wash Trades Prohibited», запрещает размещать или принимать заявки на покупку и продажу одного продукта и месяца экспирации, а для опционов и одного страйка, когда лицо знает или разумно должно знать, что цель — избежать принятия добросовестной рыночной позиции, подверженной рыночному риску. Разъяснение CME по правилу описывает фиктивную сделку как требующую и фиктивного результата — покупки и продажи одного инструмента по той же или схожей цене по счетам одного или общего выгодоприобретающего владения, — и умысла его достичь. Commodity Exchange Act также объявляет фиктивные продажи незаконными.

На электронной платформе то же разъяснение сообщает, что ввод заявки, о которой вы знали или разумно должны были знать, что она сторгуется с вашей собственной стоящей заявкой, является нарушением. Непреднамеренное и случайное сопоставление обычно таковым не является, но самосопоставление чаще, чем случайно, способно быть признано фиктивной сделкой, и трейдерам, у которых часто стоят заявки с обеих сторон, советуют использовать функцию, минимизирующую самосделки. SMP и есть эта функция на уровне биржи.

Разбор примера

Трейдер ведёт две стратегии на одном счёте. У первой стоит лимит на продажу 3 контрактов на 5 001,00, лучшее предложение. Вторая отправляет покупку 3 по рынку. Без SMP покупка сопоставляется с его собственным предложением: лента печатает 3 контракта, чистая позиция счёта не меняется, а комиссия платится с обеих сторон. С SMP, настроенным для обеих заявок под одним идентификатором SMP, сопоставление блокируется и одна из двух заявок отменяется — какая, зависит от выбранного режима.

Когда это важно

• Несколько стратегий или несколько трейдеров работают на одном счёте или на счетах общего владения.
• Ручная заявка стоит, пока автоматическая стратегия торгует тот же контракт в противоположную сторону.
• Логика хеджирования, размещающая заявки с обеих сторон рынка около одной цены.

В Senzoukria

Заявки маршрутизируются через брокерский счёт, выбранный в приложении, и приложение не показывает ни идентификатора SMP, ни настройки самосопоставления: применяется ли SMP к счёту, договаривается с брокером или клиринговой фирмой. Практическая защита внутри приложения — это видимость. Список рабочих заявок показывает каждую заявку, стоящую на выбранном счёте, включая заявки, размещённые с других платформ, и именно там противоположная заявка, которую способна сопоставить ваша новая, видна до отправки.