Actas del FOMC: el registro detallado tres semanas después de la decisión

Qué contienen las actas

Las actas resumen toda la reunión: la evolución de los mercados financieros y del balance, las perspectivas económicas del personal técnico, cada parte del debate de política monetaria y la decisión final. No nombran a nadie. En su lugar, describen lo extendida que estaba una opinión con cuantificadores como all, most, many, several, some y a few participants (todos, la mayoría, muchos, varios, algunos y unos pocos participantes).

Esos cuantificadores son lo que analiza el mercado. Una línea que dice que muchos participantes veían un determinado riesgo tiene un peso distinto de otra atribuida a unos pocos. Los participantes incluyen a todos los presidentes de los bancos de la Reserva, no solo a los que votan ese año.

Por qué una reunión de hace tres semanas mueve los futuros

• La rueda de prensa presenta la visión del presidente; las actas muestran la dispersión de opiniones que hay detrás. Un Comité más dividido de lo que sugirió el presidente puede desplazar la trayectoria esperada de los tipos.
• Pueden salir a la luz por primera vez debates sobre opciones descartadas, como un ritmo distinto de reducción del balance.
• Los datos publicados desde la reunión pueden haber cambiado ya las expectativas, así que las actas importan sobre todo cuando hablan de la cuestión que el mercado debate en ese momento.
• Las reacciones suelen ser menores que el día de la decisión, porque la mayor parte de la información ya se conoce.

Flujo de órdenes a las 14:00 el día de las actas

Las actas se publican como un documento a una hora fija, así que el patrón previo se parece al de una publicación de datos: la liquidez en reposo cerca del precio se retira brevemente, y la primera reacción llega cuando lectores y máquinas analizan los primeros párrafos. Como el documento es largo, la reacción puede desplegarse durante varios minutos en lugar de en una sola ráfaga.

El footprint típico es menos espectacular que el día de la decisión: una barra de publicación con más volumen que sus vecinas, a veces un barrido de pocos niveles, y después o bien una rotación de vuelta al rango anterior o una deriva lenta a medida que se lee el texto. Una barra de publicación pequeña seguida de una subasta de la tarde sin cambios es un resultado habitual y es en sí misma información: las actas no cambiaron la visión.

En Senzoukria

En el calendario económico de Noticias, cuando el nombre de la fila de las actas incluye FOMC, su descripción de una línea es la genérica «Fed policy decision — primary market driver.» (decisión de política de la Fed, principal motor del mercado), la primera regla que coincide; el propio título de la fila te indica que son las actas y no una decisión. La cuenta atrás de la fila aparece a menos de doce horas de la publicación.

En el footprint, la superposición Big Trades dibuja las ejecuciones grandes como burbujas, fusionadas por defecto en una ventana de 100 ms al mismo precio y del mismo lado; un grupo de burbujas a las 13:00 CT muestra por dónde pasó el tamaño cuando salió el texto. La superposición Desequilibrios apilados marca tramos de niveles consecutivos en los que dominó un lado, lo que ayuda a identificar si la barra de la publicación fue un movimiento genuino de un solo lado.