Decisión de política monetaria del Banco de Japón: un anuncio sin hora fija

Qué anuncia el Banco de Japón

Al final de cada reunión de dos días, el Banco publica un comunicado de política monetaria con la decisión sobre su tipo oficial a corto plazo y cualquier cambio en otras operaciones, como sus compras de bonos. El Gobernador ofrece después una rueda de prensa esa misma tarde, hora de Tokio.

Cuatro veces al año la reunión produce además el Outlook for Economic Activity and Prices. El Banco indica que la sección The Bank's View de ese informe se publica inmediatamente después de las reuniones correspondientes, y el texto completo a las 14:00 del siguiente día hábil.

Por qué importa que no haya hora

• No hay un segundo hacia el que contar. El comunicado sale cuando el Consejo concluye, y el minuto exacto solo se sabe cuando ocurre.
• Los proveedores de liquidez no pueden apartarse en un instante conocido; el libro tiende a mantenerse prudente durante toda la ventana en la que la publicación es posible.
• La primera impresión llega a menudo como un barrido repentino en un libro que llevaba un tiempo fino, más que tras una retirada brusca y cronometrada.
• La noticia de una decisión también puede aflorar en la prensa antes de la reunión, y el mercado la descuenta por adelantado.

Por qué reaccionan los futuros

El yen responde al diferencial entre los tipos de interés japoneses y extranjeros, así que un cambio en la trayectoria de política del Banco de Japón mueve directamente el 6J. Los futuros sobre la renta variable japonesa reaccionan a través de la divisa y de los tipos domésticos. Como el yen se ha usado en ocasiones como divisa de financiación de posiciones en otros mercados, un movimiento grande del yen puede propagarse a otros mercados, incluidos los futuros sobre índices estadounidenses en la sesión nocturna. La dirección y el tamaño dependen de la distancia entre la decisión y las expectativas.

Flujo de órdenes en la noche estadounidense

La jornada hábil de Tokio cae en la tarde y la noche de EE. UU. A esa hora, el 6J y el ES cotizan en Globex con mucha menos participación que durante el día estadounidense. En el heatmap, el libro del 6J alrededor de la ventana esperada suele verse claramente escaso, y la publicación aparece como un barrido que atraviesa varios niveles a la vez. El footprint de las barras siguientes indica si el movimiento continúa con agresión sostenida o se frena a medida que el libro se repone.

Como la liquidez mejora a medida que llegan Europa y luego EE. UU., la reacción nocturna se pone a prueba a menudo otra vez en la apertura de Londres y en la mañana estadounidense. Un nivel marcado por un barrido nocturno en un libro fino es una referencia, no una prueba de consenso.

En Senzoukria

Las filas del Banco de Japón aparecen en el calendario económico de Noticias en la zona JP, desactivada por defecto; actívala en el filtro Países. Las filas que nombran el BoJ o el Bank of Japan se describen como «BoJ policy — JPY + JGB driver.» (política del BoJ, motor del JPY y de los JGB). La hora que muestra una fila es la de la fuente del calendario; como el Banco no publica ninguna, tómala como una ventana aproximada.

El reloj de la sesión de Tokio en la franja superior indica cuándo está abierto el mercado de contado japonés. Con una fuente Rithmic, Databento o puente, el heatmap del 6J muestra directamente el libro nocturno fino, y el ritmo de operaciones de su HUD indica si se está negociando algo.