Decisione della Bank of Japan: un annuncio senza orario fisso

Che cosa annuncia la Bank of Japan

Alla fine di ogni riunione di due giorni, la Banca pubblica un comunicato sulla politica monetaria con la decisione sul suo tasso di policy a breve termine e qualsiasi modifica ad altre operazioni, come gli acquisti di titoli. Il Governatore tiene poi una conferenza stampa più tardi nello stesso pomeriggio, ora di Tokyo.

Quattro volte l'anno la riunione produce anche l'Outlook for Economic Activity and Prices. La Banca indica che la sezione Bank's View di quel rapporto viene pubblicata subito dopo le riunioni interessate e il testo completo alle 14:00 del giorno lavorativo successivo.

Perché l'assenza di un orario conta

• Non c'è un secondo verso cui contare alla rovescia. Il comunicato esce quando il Board conclude, e il minuto esatto si conosce solo quando accade.
• I fornitori di liquidità non possono farsi da parte in un istante noto; il book tende a restare prudente per tutta la finestra in cui la pubblicazione è possibile.
• Il primo scambio arriva spesso come un'improvvisa spazzata in un book che era sottile già da tempo, più che dopo un ritiro brusco e cronometrato.
• La notizia di una decisione può anche emergere da indiscrezioni di stampa prima della riunione, che il mercato prezza in anticipo.

Perché i futures reagiscono

Lo yen risponde al differenziale tra i tassi giapponesi e quelli esteri, quindi una variazione del percorso di policy della Bank of Japan muove direttamente 6J. I futures azionari giapponesi reagiscono attraverso la valuta e i tassi interni. Poiché lo yen è stato talvolta usato come valuta di finanziamento per posizioni altrove, un forte movimento dello yen può propagarsi ad altri mercati, compresi i futures sugli indici USA nella sessione notturna. Direzione e ampiezza dipendono dallo scarto tra la decisione e le attese.

Order flow nella sera statunitense

La giornata lavorativa di Tokyo cade nella sera e nella notte statunitensi. A quell'ora 6J ed ES si negoziano su Globex con una partecipazione molto inferiore rispetto al giorno USA. Sulla heatmap il book di 6J intorno alla finestra attesa è spesso visibilmente rado, e la pubblicazione si vede come una spazzata attraverso più livelli in una volta. Il footprint delle barre successive indica se il movimento prosegue con un'aggressione sostenuta o si blocca mentre il book si riempie di nuovo.

Poiché la liquidità migliora con l'arrivo dell'Europa e poi degli Stati Uniti, la reazione notturna viene spesso rimessa alla prova all'apertura di Londra e al mattino USA. Un livello fissato da una spazzata notturna in un book sottile è un riferimento, non la prova di un consenso.

In Senzoukria

Le righe della Bank of Japan compaiono nel calendario economico del terminale Notizie sotto JP, che è disattivato per impostazione predefinita; attivalo nel filtro «Paesi». Le righe che nominano la BoJ o la Bank of Japan sono descritte come «BoJ policy — JPY + JGB driver.». L'orario mostrato per una riga è quello della fonte del calendario; poiché la Banca non ne pubblica uno, consideralo una finestra approssimativa.

L'orologio della sessione di Tokyo nella fascia in alto mostra quando il mercato cash giapponese è aperto. Con una fonte Rithmic, Databento o bridge, la heatmap di 6J mostra direttamente il book notturno sottile, e la frequenza degli scambi nel suo HUD indica se si sta negoziando qualcosa.