Risque de gap
Le risque de gap est la possibilité que le prix saute au-delà d'un stop sans traiter aux niveaux intermédiaires, typiquement au travers d'une interruption de cotation, d'une coupure de séance, d'un week-end ou d'une publication soudaine. Un ordre stop s'exécute alors au premier prix disponible : la perte réalisée peut donc dépasser de loin celle qui était prévue.
Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026
Comment un gap défait un stop
Un ordre stop devient un ordre au marché quand son prix est touché. Si le marché réouvre sous le stop d'une position acheteuse, le stop est déclenché à l'ouverture et s'exécute près du prix d'ouverture, pas au niveau du stop. Une position acheteuse ES avec un stop à 4 990 qui réouvre à 4 970 perd 20 points au lieu de 10 sous le stop, soit 1 000 dollars par contrat au lieu de 500 depuis une entrée à 5 000. Un ordre stop limité n'évite la mauvaise exécution qu'en risquant de ne pas être exécuté du tout, ce qui laisse la position ouverte.
Les futures d'indices actions du CME traitent presque en continu mais ont une pause de maintenance quotidienne et ferment le week-end, et les publications programmées peuvent déplacer les prix de plusieurs ticks entre deux transactions, même en cotation continue.
Où le risque de gap se concentre
- Les positions tenues à travers le week-end, quand les nouvelles s'accumulent marché fermé.
- Les positions tenues à travers la coupure quotidienne.
- Les positions ouvertes pendant des publications économiques programmées, quand le carnet s'amincit avant le chiffre.
- Les séances de nuit peu liquides, où un ordre au marché peut traverser plusieurs niveaux.
Les backtests le sous-estiment
Un backtest sur barres qui exécute un stop déclenché au prix du stop suppose qu'il y avait de la liquidité à ce prix. Le backtest automatique de Senzoukria fait exactement cela : quand le plus bas d'une barre atteint un stop acheteur, le trade est enregistré au prix du stop, même si la barre a ouvert au-delà ; les gaps à travers les stops ne sont donc pas modélisés. Pour les stratégies qui tiennent à travers les coupures ou les publications, les pires pertes historiques doivent être confrontées aux barres qui ont ouvert au-delà du stop, et l'hypothèse de coûts relevée en conséquence.
Le Replay et le graphique aident à voir le risque à l'avance : le calendrier économique liste les publications programmées avec leur impact et montre celles attendues dans les douze prochaines heures pour l'instrument choisi, et les séparateurs de l'axe des temps et les lignes d'événements marquent les séances et les événements macro sur le graphique.
Le gérer
- Dimensionner les positions tenues à travers les coupures comme si le stop pouvait s'exécuter plus loin.
- Se mettre à plat avant les publications programmées à fort impact ou avant le week-end quand la stratégie n'a pas besoin de tenir.
- Se rappeler que les règles de compte, comme les limites de perte journalière, se mesurent sur l'exécution réalisée, pas sur le stop prévu.
Voir aussi
- Gap d'ouverture et comblement du gap
- Horaires CME
- Ordre stop de protection
- Slippage
- Calendrier économique et moteurs de la séance
Dans la même rubrique
- Règle des positions overnight
- Risque de ruine
- Risk reversal 25Δ
- Risque total ouvert
- Rho
- Rithmic
- Revue de séance
- Roll yield
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Questions fréquentes
- Un ordre stop de protection garantit-il ma perte maximale ?
- Non. Il garantit un ordre de sortie dès que le prix du stop est atteint, pas le prix de l'exécution. Dans un gap ou un marché rapide, l'exécution peut se faire plusieurs ticks ou plusieurs points au-delà du stop.
- Les futures sont-ils plus exposés aux gaps que les actions ?
- Moins au niveau des futures d'indices actions, qui traitent la majeure partie du jour et de la nuit : ils font donc moins de gaps que les actions entre deux séances. Ils ferment tout de même le week-end et s'arrêtent chaque jour, et ils peuvent sauter entre deux transactions sur les grandes publications.