Un straddle acheté est-il un moyen de gagner quelle que soit la direction ?

Seulement si le mouvement est assez grand. Le sous-jacent doit parcourir plus que la prime payée, et assez vite pour battre l'écoulement du temps. La plupart du temps, sur des marchés où la volatilité implicite dépasse en moyenne la volatilité réalisée, les acheteurs de straddles perdent un peu ; ils gagnent beaucoup quand un grand mouvement survient.

Quelle différence entre un straddle et un strangle ?

Un straddle emploie le même strike pour le call et le put, en général à la monnaie. Un strangle emploie un put hors de la monnaie et un call hors de la monnaie, à des strikes différents, ce qui le rend moins cher mais exige un mouvement plus grand pour payer.

Straddle (options)

Un straddle réunit un call et un put de même strike et de même échéance. Un straddle acheté gagne quand le sous-jacent se déplace assez loin dans un sens ou dans l'autre pour dépasser la prime payée ; un straddle vendu gagne quand il reste près du strike. Le prix du straddle à la monnaie est aussi la jauge la plus rapide du mouvement que le marché attend jusqu'à l'échéance.

Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026

En bref

Construction: Call + put, même strike, même échéance
Points d'équilibre (à l'achat): Strike ± prime totale
Grecques à la monnaie (à l'achat): Delta proche de 0, gamma acheteur, vega acheteur, thêta vendeur

Gain et exemple chiffré

Avec le sous-jacent à 100, une volatilité implicite de 20 % et 30 jours jusqu'à l'échéance, le call 100 et le put 100 valent chacun 2,29 en Black-Scholes à taux nuls, donc le straddle coûte 4,57. À l'échéance, il vaut la distance absolue entre le sous-jacent et 100. L'acheteur est à l'équilibre sous 95,43 ou au-dessus de 104,57 ; entre les deux, une partie ou la totalité de la prime est perdue, la perte maximale se situant exactement à 100.

Straddle 100 à 30 jours acheté, coût de 4,57
Sous-jacent à l'échéance	Valeur du straddle	Résultat de l'acheteur
90	10,00	+5,43
95,43	4,57	0
100	0,00	−4,57
104,57	4,57	0
110	10,00	+5,43

Grecques

À l'ouverture, le straddle à la monnaie a un petit delta, 0,023 dans l'exemple, parce que le delta du call dépasse légèrement celui du put en valeur absolue. Son gamma vaut le double de celui d'une option, 0,139, son vega 0,229 par point de volatilité et son thêta −0,076 par jour. C'est donc une position sur le mouvement et sur la volatilité implicite, pas sur la direction : les straddles achetés gagnent sur de grands mouvements réalisés ou sur une hausse de volatilité implicite, les straddles vendus sur des marchés calmes ou une baisse de volatilité implicite.

Le straddle comme mouvement implicite

Le prix du straddle à la monnaie approche le mouvement absolu attendu jusqu'à l'échéance ; le diviser par environ 0,8 donne un mouvement d'un écart-type.
Avant un événement programmé, le straddle de la première échéance qui le suit montre ce que le marché facture pour l'annonce.
Après l'événement, la valeur du straddle baisse à la fois par le temps et par le volatility crush, même si le mouvement a été grand.

Sur un tape de flux

Une transaction de straddle s'imprime comme un call et un put sur le même strike, en général au même instant et dans la même taille. Lue jambe par jambe, elle ressemble à des paris haussier et baissier simultanés. Option Flow de Senzoukria étiquette les transactions MULTI quand des contrats différents du même sous-jacent s'impriment avec la même taille dans une fenêtre de 25 ms, ce qui couvre la plupart des exécutions de straddle ; l'étiquette est une heuristique et peut aussi regrouper des transactions sans rapport.

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Questions fréquentes

Un straddle acheté est-il un moyen de gagner quelle que soit la direction ?: Seulement si le mouvement est assez grand. Le sous-jacent doit parcourir plus que la prime payée, et assez vite pour battre l'écoulement du temps. La plupart du temps, sur des marchés où la volatilité implicite dépasse en moyenne la volatilité réalisée, les acheteurs de straddles perdent un peu ; ils gagnent beaucoup quand un grand mouvement survient.
Quelle différence entre un straddle et un strangle ?: Un straddle emploie le même strike pour le call et le put, en général à la monnaie. Un strangle emploie un put hors de la monnaie et un call hors de la monnaie, à des strikes différents, ce qui le rend moins cher mais exige un mouvement plus grand pour payer.