期权权利金（option premium）
期权权利金（option premium），是为一份期权合约付出的价格。在期权流的成交明细上，它是一笔成交的美元金额：每股价格乘以合约张数，再乘以合约乘数。它衡量的是那一笔成交上易手的钱，不是盈亏、风险或 Delta 敞口。
Senzoukria · 术语表 · 更新于 2026 年 9 月
公式和一个实算例子
权利金 = 成交价 × 合约张数 × 合约乘数。美国标准股票和 ETF 期权的乘数是 100，所以一份报价 2.50 美元的合约要花 250 美元。按这个价格买 200 张，就代表 50,000 美元的权利金。指数期权和经过调整的合约可能带着不同的乘数，期货期权则用期货合约自己的乘数；只有乘数对了，成交记录上的那个金额才是对的。
权利金可以拆成内在价值（期权实值的程度）和时间价值（其余的部分，由剩余到期时间和隐含波动率驱动）。一份深度实值期权的权利金大部分是内在价值；一份虚值期权的权利金则全部是时间价值。
成交明细上的权利金
- 只要乘数是对的，单笔权利金就是那一笔成交精确的美元金额。
- 按认购/认沽拆分、或按买入/卖出拆分的当日合计，是各笔权利金的求和，因此也把方向标签里的每一处分类错误一并继承了过来。
- 用最新报价乘以累计成交量，得到的是权利金的一个估计值，不是实际付出金额的求和；在那些成交之间价格已经动过了。
- 权利金对交易者的净头寸只字不提：一笔 50,000 美元的认购买入，可能与一次股票卖出、一次认沽买入，或者另一个行权价上的认购卖出配成一对。
权利金不是敞口
Gamma 敞口和 Delta 敞口是由希腊字母和未平仓量算出来的，不是由权利金算出来的。两笔权利金完全相同的交易，对标的的敏感度可以差得很远，这取决于行权价和到期日。把权利金合计拿去和一个 GEX 数字比较，等于把付出的美元和建模出来的对冲数量混在一起；它们属于两个不同的问题。
在 Senzoukria 里
期权流模块为每一笔成交显示一个权利金列，表头则把当日汇总为认沽/认购权利金、买入/卖出流向和总权利金，另有一个按行权价看的「权利金落在哪里」集中度视图。权利金筛选器接受 10K、50K、100K 和 500K 美元几档阈值，而 GOLDEN 标签适用于归组权利金达到 500K 美元的扫单。本站的 /flow 页面用生成出来的成交演示同样这些字段，并配有一个权利金平衡滑块；这个演示已明确标注为模拟，不能当作实时覆盖的证据。真实成交来自用户配置的期权数据源，并带着它的延迟。
常见误区
- 对一份使用其他乘数的指数合约或调整后合约，套用 100 这个乘数。
- 把认购权利金减去认沽权利金，读成市场的净头寸。
- 把权利金与一个含有卖出腿的头寸的最大亏损混为一谈。
- 拿延迟数据源上的权利金合计，去和实时的标的价格作比较。
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常见问题
- 一笔交易的期权权利金怎么算？
- 用成交价乘以合约张数，再乘以合约乘数。乘数为 100 时，200 张合约按 2.50 美元成交就是 50,000 美元。乘数必须与合约匹配；调整后的合约和指数合约可能不是 100。
- 权利金很高是不是意味着一笔很大的方向性押注？
- 它意味着那一笔成交上有一大笔钱易手了。它背后的头寸可能是对冲、价差组合的一条腿，或者一笔平仓交易；而交易者对标的的敞口取决于行权价和到期日，不取决于权利金这个数字。权利金筛出值得调查的成交；它并不了结这个问题。
- 为什么扫描器的权利金合计和逐笔求和对不上？
- 有些扫描器不是把每一笔成交加起来，而是用一个近期报价乘以累计成交量来估算权利金。另一些则对所有合约套用同一个默认乘数。两种捷径都会偏离实际易手的金额。比较合计之前，先弄清一个工具用的是哪种方法。