Simposio de Jackson Hole: el discurso de final de verano del presidente de la Fed

Por qué esta conferencia importa a los futuros

La mayoría de las conferencias académicas no mueven los mercados. Jackson Hole sí, porque el presidente de la Fed ha utilizado repetidamente el discurso inaugural para enmarcar las perspectivas de política monetaria de los meses siguientes. En agosto de 2020, el presidente anunció allí los resultados de la revisión del marco de la Fed, una declaración revisada de objetivos y estrategia a largo plazo. También hablan gobernadores de otros bancos centrales, así que la conferencia puede importar para los futuros del euro, del yen y de la libra.

El discurso llega en un mes en el que muchos participantes están de vacaciones, y cae entre reuniones del FOMC, lo que aumenta su peso: a menudo es la principal comunicación de política monetaria del final del verano.

Qué escucha el mercado

• El enfoque de los riesgos para la inflación y el empleo, comparado con el último comunicado del FOMC.
• Cualquier señal sobre el momento o el ritmo de los próximos movimientos de tipos.
• Los cambios en la forma en que la Fed describe su estrategia o su función de reacción.
• Las declaraciones de gobernadores de otros bancos centrales que desplacen las expectativas sobre su propia política.

Flujo de órdenes alrededor del discurso

El texto del discurso suele publicarse cuando el presidente empieza a hablar, lo que da al evento un disparo parecido al de una publicación de datos. En los minutos previos, el heatmap puede mostrar cómo la liquidez se retira de los niveles más cercanos al precio, y la primera reacción aparece a medida que se analiza el texto. Los libros de final de verano suelen ser más finos de lo habitual, así que los movimientos pueden ser mayores por contrato negociado.

Tras la ráfaga inicial, la lectura pasa a la aceptación. El footprint muestra si el volumen agresivo sigue empujando hacia precios nuevos o choca con un tamaño pasivo que aguanta. Durante el resto de la sesión, el perfil de volumen muestra si el precio construye valor en niveles nuevos o rota de vuelta al rango de los días previos a la conferencia. Un movimiento que se mantiene en las sesiones siguientes dice más que el primer minuto.

En Senzoukria

El discurso puede aparecer en el calendario económico de Noticias como una fila de discurso del presidente, descrita como discurso del presidente de un banco central cuando el nombre coincide. La búsqueda de texto completo del hilo de noticias cubre los últimos siete días de titulares de sus fuentes de referencia, así que buscar jackson hole lista la cobertura de la conferencia; los titulares llevan unos 15 minutos de retraso.

La escalera DOM junto al footprint muestra el tamaño en reposo por nivel y conserva filas de memoria atenuadas para los precios que salieron del libro durante la sesión, lo que ayuda a ver dónde estaba el libro antes del discurso una vez pasado el movimiento. El histórico fino de cinco minutos del heatmap te permite desplazarte hacia atrás hasta los minutos anteriores a la publicación del texto.