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Definición
Una compra limitada valorada en el mejor ask o por encima, o una venta limitada en el mejor bid o por debajo, puede negociarse de inmediato, así que el motor de emparejamiento la trata como una orden agresiva entrante. Recorre el lado contrario del libro nivel a nivel, pero nunca más allá de su límite. Lo que quede sin ejecutar en el límite no se cancela, salvo que una instrucción IOC o FOK lo diga: se suma al libro al precio límite y espera, ahora como liquidez pasiva.
CME describe un pariente cercano en su documentación de futuros, la orden market-limit, que se ejecuta al mejor precio disponible y, si solo puede ejecutarse en parte, pasa a ser una orden limitada por el resto.
Un ejemplo resuelto
El lado ask muestra 6 contratos en 5.000,00, 5 en 5.000,25 y 20 en 5.000,50. Una compra de 15 con límite en 5.000,25 toma 6 contratos en 5.000,00 y 5 en 5.000,25, 11 en total a una media de unos 5.000,11. Los 4 contratos restantes no pueden comprarse dentro del límite, así que descansan como demanda en 5.000,25. La oferta de 5.000,25 se ha consumido, el mejor ask es ahora 5.000,50, y la demanda de 4 lotes del operador se ha convertido en el mejor bid.
Una orden, los dos lados del footprint
Los 11 contratos ejecutados a la llegada son compras agresivas: se imprimen en el lado ask del footprint y suman 11 a la delta. Si un vendedor golpea después la demanda de 4 lotes en reposo, esos 4 contratos se imprimen en el lado bid como venta agresiva, porque el agresor es ahora el vendedor. La misma orden limitada ha aportado por tanto delta positiva al llegar y delta negativa cuando se ejecutó su resto. La delta mide quién cruzó el spread en cada operación, no las intenciones de ningún participante.
En Senzoukria
Cualquier orden Limit del ticket completo valorada en el mejor precio contrario o a través de él es ejecutable. El ticket muestra un bid y un ask derivados a un tick de cada lado de la última operación del flujo del gráfico, que no es el tope real del libro; la escalera del DOM de la página Trading muestra el libro real. Los botones de límite táctil del ticket rápido también se valoran a un tick de cada lado de la última operación, así que, según dónde estén el bid y el ask verdaderos, una orden así puede descansar o puede cruzar. El pad de órdenes compacto rechaza sus celdas BID / ASK salvo que haya un mejor bid y un mejor ask cualificados y recientes, para que una etiqueta que promete el mejor precio nunca envíe una orden a otro sitio.
Errores habituales
- Suponer que una orden limitada siempre descansa. Valorada a través del mercado, es una agresora como una orden a mercado, pero acotada.
- Olvidar el resto: con una validez DAY o GTC, la parte no ejecutada sigue activa después de que haya pasado el mercado rápido.
- Proteger el tamaño completo previsto cuando solo se ejecutó una parte.
Relacionado
- Orden límite
- Orden de mercado
- Agresor
- Protección de órdenes a mercado
- Ejecución parcial
- Orden immediate-or-cancel
- Ticket rápido del gráfico
En la misma sección
- Orden market-if-touched
- Orden iceberg
- Orden oculta
- Orden fill-or-kill
- Orden OCO
- Orden en reposo
- Orden post-only
- Objetivo de beneficio
Fuentes
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Preguntas frecuentes
- ¿Una orden limitada ejecutable es una orden agresiva?
- La parte que se ejecuta a la llegada es agresiva, exactamente igual que una orden a mercado: toma liquidez en reposo y se registra con el comprador o el vendedor como agresor. La parte que no pueda ejecutarse dentro del límite, si se le permite descansar, pasa a ser liquidez pasiva como cualquier otra orden limitada.
- ¿Por qué usar una limitada ejecutable en lugar de una orden a mercado?
- Para poner un tope al precio. Una orden a mercado sigue tomando liquidez hasta ejecutarse o hasta que la detenga un rango de protección del mercado, así que en un libro fino puede ejecutarse lejos del último precio. Una limitada ejecutable se detiene en su límite y deja el resto sin ejecutar o en reposo, cambiando integridad por control del precio.