Orden stop-limit

Dos precios, dos sucesos

Una stop-limit de compra espera por encima del mercado con un disparador y un límite en ese disparador o por encima; una stop-limit de venta espera por debajo del mercado con su límite en el disparador o por debajo. Mientras espera, nada se muestra en el libro de órdenes: los demás participantes no la ven. Cuando una operación se imprime en el disparador o lo atraviesa, la orden se activa y entra en el libro como una orden limitada a su precio límite. A partir de ahí se comporta como cualquier otra orden limitada: toma lo que haya ofrecido hasta el límite, y el resto descansa en el límite, en la cola, hasta que se ejecuta, se cancela o expira.

La documentación del CME para sus futuros describe dos clases de orden stop: la stop-limit, que entra en el libro como orden limitada una vez activada, y el stop con protección, que se activa igual pero solo puede ejecutarse dentro de un rango de protección. Cómo transmite al mercado el botón «Stop» simple de una plataforma lo decide la pasarela del bróker y no el gráfico.

Un ejemplo resuelto

Toma un contrato con tick de 0,25 negociando en 4.999,50 y una stop-limit de compra con el disparador en 5.000,00 y el límite en 5.000,50, dos ticks de margen. La tabla la compara con un stop simple al mismo disparador en tres situaciones. Los precios son ilustrativos.

Dónde encaja

• Entradas en rupturas en las que te niegas a pagar más de un precio fijado: el límite expresa cuánto aceptas perseguir.
• Mercados donde una ejecución de stop puede caer lejos del disparador, como las horas nocturnas poco profundas, si perder la operación es aceptable.
• No para proteger pérdidas en la mayoría de los casos: una orden de protección que puede no ejecutarse pierde su propósito, como explica la entrada del stop de pérdidas.
• La distancia entre disparador y límite es el parámetro real. Distancia cero se ejecuta solo si queda tamaño en el disparador mismo; una distancia mayor se ejecuta más a menudo y cuesta más cuando lo hace.

En Senzoukria

El ticket de orden completo de la página de trading tiene un tipo stop-limit, mostrado como STP·L y descrito en la aplicación como «Stop limit — becomes a limit order at the trigger». Necesita tanto un «Stop price» como un «Limit price»; el backend rechaza una stop-limit a la que le falte uno de los dos antes de enviar nada. El panel de órdenes compacto tiene una celda STP LMT: con «Ticks diff.» marcado, el disparador se sitúa a esos ticks del último precio negociado en el lado agresivo (por encima del mercado en una compra) y el límite se queda en el propio precio del disparador, como dice la nota de la celda «limit at the trigger price». Con «Ticks diff.» sin marcar, la celda rechaza y remite al ticket completo. Una stop-limit con margen más allá del disparador se configura por tanto en el ticket completo.

Errores habituales

• Leer el disparador como el precio de ejecución. El disparador solo activa la orden.
• Dejar activa una stop-limit disparada y sin ejecutar después del movimiento: ahora es una orden limitada en reposo que puede ejecutarse mucho más tarde, en un retroceso, cuando el setup ya no está.
• Usar una stop-limit de distancia cero en un instrumento que se mueve varios ticks por impresión.
• Suponer que una stop-limit protege una posición abierta a través de un hueco.