衰竭（exhaustion）
订单流中的衰竭，指的是一段行情里主动的一方再也拿不出新委托的那个点：价格创出新的极值，但支撑它的主动性——表现为该极值处的 Delta 或成交量——却比之前更弱，行情随之停滞。它是一段走势燃料耗尽的警告，而不是它已经反转的确认。
Senzoukria · 术语表 · 更新于 2026 年 9 月
耗尽的是什么，又在哪里显现
趋势是由愿意跨过买卖价差的参与者推着走的。衰竭就是这类参与者来得越来越少的那一刻。在足迹图（footprint）上，形态是具体的：新高印在最上方单元格很薄的卖价成交量上；某根 K 线收得更高，它的 Delta 却是负的；或者极值处爆出一阵成交量，随后的几根 K 线却延伸不出去。足迹交易专题把这些归为「能从足迹图上交易的第三样东西」，与吸收和主动性并列。
- 极值很薄：K 线最上方或最下方几跳承载的成交量，与 K 线中部相比很少。
- Delta 背离：K 线或整个交易时段创出新的价格极值，而该极值处的 Delta 或累计 Delta 并没有跟上。
- 停止量：极值处一次放量尖峰，此后价格停滞。
衰竭不是吸收
两者都出现在转折处。吸收是被动流动性在一根 K 线内部顶住主动性、守住一个价位；衰竭是主动性跨越多根 K 线在极值处逐渐消退。同一根 K 线可以同时呈现两者，例如最后一波买盘在某个价位被吸收掉，但这两种解读建立在不同的证据上，应当分开命名。
在 Senzoukria 里
「Delta」组里有两个副图指标直接读极值。「Delta at High」把每根 K 线最上方 N 跳（默认 3）之内的买量减卖量加总，「Delta at Low」在最下方 N 跳上做同样的事；它们是两个独立的定义，这样两端可以各自启用、各自配色。缺少必要的价位信息时，这根 K 线不输出点位，而不是输出一个零。价格创出新高、而「Delta at High」却比此前的高点更小，这就是「极值很薄」这种读法的数值形式。同一目录里的「Session CVD」和「CVD Slope」给出时段层面的版本：价格继续走、斜率却走平，往往是一段走势开始疲惫的最早迹象。
「Unfinished Auctions」标记与此相关：它标出那些极值处在推上去的那一侧没有任何主动成交量的 K 线，而这正是一个衰竭的极值可能印出来的样子之一。
常见错误
- 一看到衰竭的第一个迹象就逆着强趋势交易；下一波主动方可能给这段行情重新加满油。
- 在高到看不见单笔印记的周期上读背离，那里一根 K 线会把好几段走势混在一起。
- 只看 Delta 就判定衰竭，却不去确认这份 Delta 落在 K 线的什么位置。
- 把一个安静的隔夜极值当成衰竭，那里本来就没有多少主动性可供耗尽。
相关内容
其他语言版本
常见问题
- 衰竭和 Delta 背离有什么区别？
- Delta 背离是衰竭呈现出来的形态之一：价格创出新极值，Delta 没有。衰竭是范围更大的一种解读，还包括很薄的极值和停止量。背离也可能在没有衰竭的情况下出现，例如被动买方把卖方吸收掉、价格在负 Delta 中上涨；足迹图指南把这种情况标为「值得关注的背离」，而不是反转。
- 衰竭能用一个数字度量吗？
- 没法可靠地做到。「Delta at High」和「Delta at Low」给出最上方与最下方几跳内的主动性，「CVD Slope」给出主动性在整个交易时段中的趋势，「Climax bars」标出成交量与区间同时极端的 K 线。每一个都只抓住一个侧面。衰竭是「新的极值 + 背后更弱的主动性 + 走不下去」这三者的组合，要跨几根 K 线来读，而不是从一个数值上读出来。