متوسط الأجر في الساعة: نمو الأجور الأمريكية في تقرير الوظائف

ما الذي يقيسه الرقم

يبلّغ أصحاب العمل في مسح المنشآت عن الرواتب وساعات العمل، ويقسم BLS الأولى على الثانية ليحصل على متوسط الأجر في الساعة. فهو متوسط على من يوجدون في كشوف الرواتب ذلك الشهر، لا الزيادة التي نالها عامل نموذجي.

وهذا يجعل السلسلة حسّاسة للتركيبة. فإذا اختفت وظائف كثيرة منخفضة الأجر ارتفع المتوسط مع أن أجر أحدٍ لم يتغيّر؛ وإذا قفز التوظيف في الوظائف منخفضة الأجر فقد يتباطأ المتوسط. وقد تطغى التقلّبات الكبيرة في مزيج القطاعات أو ساعات العمل على القراءة الشهرية.

لماذا تهمّ الأجور عقود الفائدة والمؤشرات

• يتوقف تضخم الخدمات كثيرًا على تكاليف العمل، فيستطيع نمو أسرع للأجور أن يُبقي التضخم مرتفعًا حتى حين تهدأ أسعار السلع.
• يراقب الاحتياطي الفيدرالي نمو الأجور قياسًا إلى الإنتاجية؛ والأجور التي ترتفع أسرع بكثير من نمو الإنتاجية تدفع تكلفة وحدة العمل إلى الأعلى.
• تعيد عقود سندات الخزانة الآجلة تسعير مسار السياسة النقدية المتوقَّع؛ ويتبع الدولارُ و6E و6J والذهبُ التغيّرَ في الفائدة الأمريكية.
• تقرأ العقود الآجلة على المؤشرات الأجورَ عبر قناتين: دخل المستهلك يدعم الإنفاق، بينما قد يُبقي التضخم الذي تغذّيه الأجور أسعار الفائدة أعلى.

مقاييس أجور أخرى للمقارنة

تدفق الأوامر: شمعة واحدة وثلاثة أسباب

لأن الأجور والوظائف والبطالة تصل في الثانية نفسها، تكون شمعة الإصدار على مخطط footprint ردَّ الفعل المجمَّع على التقرير كله. ولا تستطيع أي أداة أن تقول بعدها أي جزء من الحركة يعود إلى الأجور. أما ما يستطيع الشريط إظهاره فهو سلوك المشاركين بعد قراءة التقرير: حركة أولى تمتد بحجم مبادِر ودلتا متواصلين، أو حركة تتعثر أمام سيولة سلبية كثيفة ثم تدور.

وعقود الفائدة الآجلة هي أرجح مكان تظهر فيه مفاجأة الأجور بشروطها الخاصة. فردّ فعل على ZN لا يتناسب مع مفاجأة الوظائف قد يلمّح إلى أن السوق أعطت رقم الأجور وزنًا. ومراقبة ZN إلى جانب ES في لوحتين من لوحات المخطط أغنى من قراءة أيٍّ منهما وحده.

في Senzoukria

يظهر سطر الأجور في رزنامة News بجانب الوظائف غير الزراعية مع الوصف «Wage growth — sticky inflation signal.» (نمو الأجور — إشارة إلى تضخم عنيد) حين يطابق اسمه. وتستطيع مساحة عمل المخطط عرض عدة لوحات، فيجري مخططا footprint لـ ZN وES جنبًا إلى جنب على الخط الزمني نفسه، ولكلٍّ منهما خط حدثه الاقتصادي عند 7:30 بتوقيت شيكاغو.

ولدراسة كيف تداولت السوق تقرير الوظائف سابقًا، تحمّل إعادة التشغيل (Replay) جلسات CME المغلقة تيكًا تيكًا لعقد ويوم مختارين. وهي تعيد بناء الصفقات والدلتا والملفات، لا دفتر الأوامر، فلا يُرى سلوك العمق قبل الرقم إلا حيًّا.