ما الفرق بين CPI وHICP؟

HICP هو المؤشر المنسَّق لأسعار المستهلك المستعمل عبر الاتحاد الأوروبي كي تكون معدلات التضخم في الدول قابلة للمقارنة. وهو المقياس الذي يستهدفه البنك المركزي الأوروبي. أما مؤشرات أسعار المستهلك الوطنية، كالمؤشر الألماني، فقد تختلف في التغطية والمنهج.

متى يصدر التقدير الأولي لتضخم منطقة اليورو؟

ينشر Eurostat أول إصدارات بياناته عند 11:00 بتوقيت لوكسمبورغ (CET، أو CEST صيفًا). راجع رزنامة إصدارات Eurostat لمعرفة تاريخ كل تقدير أولي.

التضخم الأولي في منطقة اليورو (HICP): أول تقدير من Eurostat وعقود اليورو الآجلة

ينشر Eurostat تقديرًا أوليًا (flash) لتضخم منطقة اليورو، مقيسًا بالمؤشر المنسَّق لأسعار المستهلك (HICP)، عند 11:00 بتوقيت وسط أوروبا قرب نهاية كل شهر مرجعي. وهو أول قراءة مجمَّعة لمقياس التضخم الذي يستهدفه البنك المركزي الأوروبي، ولأن الأرقام الوطنية لألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا كثيرًا ما تصدر قبله، تصل السوق إليه بصورة جزئية.

Senzoukria · الأحداث الاقتصادية · آخر تحديث: سبتمبر 2026

باختصار

الناشر: Eurostat (مكتب الإحصاء الأوروبي)
الوتيرة: تقدير أولي شهري، والأرقام الكاملة بعد بضعة أسابيع
الموعد المعتاد: 11:00 بتوقيت لوكسمبورغ (CET/CEST)، أي 5:00 صباحًا بتوقيت نيويورك حين تتوافق الساعات
الأرقام المراقَبة: HICP الرئيسي على أساس سنوي، والأساسي (باستثناء الطاقة والغذاء والكحول والتبغ)، والخدمات
العقود المعنية: 6E (CME)؛ وعقود Bund وSchatz الآجلة، وعقود مؤشرات منطقة اليورو الآجلة (Eurex)

ما الذي يقيسه التقدير الأولي

يُعَدّ HICP بمناهج منسَّقة عبر دول الاتحاد الأوروبي كي يكون التضخم قابلًا للمقارنة، ورقم منطقة اليورو هو المقياس الذي يقوم عليه هدف البنك المركزي الأوروبي للتضخم البالغ 2 %. ويعطي التقدير الأولي المعدل السنوي للرقم الرئيسي وللمكوّنات الأساسية، أي الطاقة والغذاء والسلع الصناعية غير الطاقوية والخدمات، قبل أن تتوافر التفاصيل الكاملة.

وتُذكر المقاييس الأساسية بعدة صيغ؛ وأشيعها يستبعد الطاقة والغذاء والكحول والتبغ. ويُراقَب تضخم الخدمات عن كثب أكبر لأنه يعكس ضغوط الأجور والطلب المحلي.

الأرقام الوطنية تأتي أولًا

تنشر ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا أرقامها الأولية للتضخم، كثيرًا في اليوم نفسه أو قبل التقدير الأولي لمنطقة اليورو بقليل.
ولأن لهذه الاقتصادات الأربعة وزنًا كبيرًا في منطقة اليورو، تتيح أرقامها للمتنبّئين تحديث تقدير منطقة اليورو قبل 11:00.
ولذلك قد يُنتج التقدير الأولي لمنطقة اليورو مفاجأة أصغر من أول رقم وطني في الدورة.
والمفاجآت في الأرقام الوطنية تحرّك أحيانًا 6E وعقود الفائدة الأوروبية الآجلة أكثر من الرقم المجمَّع نفسه.

لماذا تتفاعل العقود الآجلة

يشكّل التضخم قياسًا إلى هدف البنك المركزي الأوروبي المسارَ المتوقَّع لسعر تسهيل الإيداع. والمفاجأة تحرّك عقود الفائدة الآجلة في منطقة اليورو واليورو معًا: فـ 6E، المسعَّر بالدولار الأمريكي لكل يورو، يعكس التغيّر في الفارق المتوقَّع بين سياستي البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. وتتفاعل عقود المؤشرات الأوروبية الآجلة عبر الفائدة. ويتوقف ردّ الفعل على ما كشفته الأرقام الوطنية سلفًا وعلى مدى قرب الاجتماع التالي للبنك المركزي الأوروبي.

تدفق الأوامر في 6E خلال الليل الأمريكي

حين تكون الساعة 11:00 في لوكسمبورغ، تكون 5:00 صباحًا بتوقيت نيويورك و4:00 صباحًا بتوقيت شيكاغو إذا توافقت الساعات. والمشاركون الأمريكيون غائبون في معظمهم، ويتداول 6E بمشاركة أوروبية على دفتر أرقّ منه في الساعات الأمريكية. ويظهر التقدير الأولي عادةً شمعةَ footprint واحدة بدفعة من الحجم، وأحيانًا بكسح لبضعة مستويات، ثم تداولًا أهدأ.

وقد تُنتج الإصدارات الوطنية الصادرة في وقت أبكر من الصباح أو في اليوم السابق دفعاتها الخاصة. وقراءة التسلسل، كل إصدار وطني ثم الرقم المجمَّع، كثيرًا ما تكون أغنى من قراءة الرقم المجمَّع وحده: فإذا وقع معظم الحركة على الرقم الألماني، لم يبقَ للتقدير الأولي لمنطقة اليورو الكثير ليفاجئ به.

في Senzoukria

تظهر أسطر تضخم منطقة اليورو في رزنامة News تحت EU، وهي مفعَّلة افتراضيًا، مع الإصدارات الوطنية التي يصنّفها مصدر الرزنامة تحت اليورو. ويعرض التفصيل كل وقت بتوقيت شيكاغو وبـ UTC. والأسطر التي يتضمن اسمها CPI تصنّفها بطاقة وضع Quant في عائلة Inflation (التضخم) وتدرج 6E وGC.

ويعدّ شريط الأسبوع المقبل الأحداث العالية والمتوسطة الأثر لكل يوم، فيبرز اليوم الذي يحمل الأرقام الوطنية والتقدير الأولي.

في القسم نفسه

المصادر

Eurostat: رزنامة إصدارات مؤشرات اليورو (euro indicators) (2026-09-25)

هذه الصفحة بلغات أخرى

أسئلة شائعة

ما الفرق بين CPI وHICP؟: HICP هو المؤشر المنسَّق لأسعار المستهلك المستعمل عبر الاتحاد الأوروبي كي تكون معدلات التضخم في الدول قابلة للمقارنة. وهو المقياس الذي يستهدفه البنك المركزي الأوروبي. أما مؤشرات أسعار المستهلك الوطنية، كالمؤشر الألماني، فقد تختلف في التغطية والمنهج.
متى يصدر التقدير الأولي لتضخم منطقة اليورو؟: ينشر Eurostat أول إصدارات بياناته عند 11:00 بتوقيت لوكسمبورغ (CET، أو CEST صيفًا). راجع رزنامة إصدارات Eurostat لمعرفة تاريخ كل تقدير أولي.