Предварительный HICP еврозоны: первая оценка инфляции от Eurostat и фьючерсы на евро

Что измеряет предварительная оценка

HICP рассчитывается по гармонизированной методике во всех странах ЕС, чтобы инфляция была сопоставимой, а показатель по еврозоне лежит в основе цели ЕЦБ по инфляции в 2 %. Предварительная оценка даёт годовой темп для общего индекса и для основных компонентов — энергии, продуктов питания, неэнергетических промышленных товаров и услуг — ещё до того, как доступна полная детализация.

Базовые показатели приводят по-разному; самый распространённый исключает энергию, продукты питания, алкоголь и табак. Внимательнее всего следят за инфляцией в сфере услуг, потому что она отражает давление зарплат и внутреннего спроса.

Национальные данные выходят первыми

• Германия, Франция, Италия и Испания публикуют собственные предварительные цифры инфляции — часто в тот же день или незадолго до предварительной оценки по еврозоне.
• Поскольку эти четыре экономики имеют большой вес в еврозоне, их цифры позволяют прогнозистам обновить оценку по еврозоне до 11:00.
• Поэтому предварительная оценка по еврозоне может дать меньший сюрприз, чем первая национальная цифра цикла.
• Сюрпризы в национальных цифрах иногда двигают 6E и европейские процентные фьючерсы сильнее, чем сам агрегат.

Почему реагируют фьючерсы

Инфляция относительно цели ЕЦБ формирует ожидаемую траекторию ставки по депозитной линии. Сюрприз двигает процентные фьючерсы еврозоны и евро: 6E, котируемый в долларах США за евро, отражает изменение ожидаемого разрыва между политикой ЕЦБ и ФРС. Европейские индексные фьючерсы реагируют через ставки. Реакция зависит от того, что уже раскрыли национальные цифры, и от того, насколько близко следующее заседание ЕЦБ.

Поток ордеров в 6E американской ночью

11:00 в Люксембурге — это 05:00 по нью-йоркскому времени и 04:00 по Чикаго, когда часы согласованы. Американских участников почти нет, и 6E торгуется при европейском участии на более тонком стакане, чем в американские часы. Предварительная оценка обычно выглядит как один бар футпринта со всплеском объёма, иногда со свипом на несколько уровней, после чего торговля затихает.

Национальные публикации ранее тем же утром или накануне могут давать собственные всплески. Чтение последовательности — каждая национальная публикация, затем агрегат — часто информативнее одного агрегата: если большая часть движения пришлась на немецкую цифру, предварительной оценке по еврозоне почти нечем было удивить.

В Senzoukria

Строки инфляции еврозоны появляются в календаре раздела «Новости» под EU, включённой по умолчанию, вместе с национальными публикациями, которые источник календаря относит к евро. Подробный вид показывает каждое время по Чикаго и в UTC. Строки, в названии которых есть CPI, карточка «Квант-режим» относит к категории «Инфляция» и перечисляет для них 6E и GC.

Полоса «Неделя впереди» считает события высокой и средней важности по дням, поэтому день, на который приходятся национальные цифры и предварительная оценка, выделяется.