نسبة البوت إلى الكول (put/call ratio)
نسبة البوت إلى الكول تقسم نشاط البوت على نشاط الكول في سلسلة خيارات، محسوبةً إما على العقود المفتوحة وإما على حجم اليوم المتداول. والنسبة فوق الواحد تعني بوت أكثر من كول في المقياس المختار؛ وهي تصف تركيبة السلسلة، لا من يحمل كل طرف ولا الوجهة التي سيسلكها السعر.
Senzoukria · المسرد · آخر تحديث: سبتمبر 2026
نسبتان يكثر الخلط بينهما
النسختان تجيبان عن سؤالين مختلفين وقد تشيران إلى وجهتين مختلفتين في اليوم نفسه. فقد تحمل السلسلة عقود بوت مفتوحة ثقيلة من تحوّطات قديمة بينما يميل حجم اليوم إلى الكول. لذا اذكر دائمًا أي نسبة تنقل.
| النسخة | البسط والمقام | ماذا تصف | التحديث |
|---|---|---|---|
| نسبة العقود المفتوحة | عقود البوت المفتوحة ÷ عقود الكول المفتوحة | عقود قائمة متراكمة عبر الزمن | العقود المفتوحة تُنشر مرة واحدة يوميًا، بعد الإغلاق |
| نسبة الحجم | حجم البوت ÷ حجم الكول | عقود تداولت خلال الجلسة | داخل الجلسة، مع طباعة الصفقات |
ما لا يثبته الرقم
- العقود المفتوحة تحصي عقودًا لكلٍّ منها طرف شراء وطرف بيع. فألف عقد بوت مفتوح لا تقول هل يحمل صنّاع السوق طرف الشراء أم العملاء.
- النسبة المرتفعة تُقرأ خوفًا في الغالب، لكن عقود البوت تُباع أيضًا لتوليد دخل وتُشترى ضمن فوارق سعرية. والنسبة لا تفصل بين هذه الاستعمالات.
- لا تحمل النسبة أي معلومة عن أسعار التنفيذ. فسلسلتان بالنسبة نفسها قد تتركّز عقود البوت فيهما على مسافات شديدة الاختلاف من السعر الفوري، وهو بالضبط ما يُظهره ملف غاما وتخفيه النسبة.
- وهي ليست توقّعًا اتجاهيًا. فالقراءات المتطرّفة تُعامل أحيانًا معاملة معاكسة للسوق، لكن ذلك فرضية تُختبر على بيانات مسجّلة، لا خاصية في النسبة.
قراءتها إلى جانب تعرّض غاما
تعرّض غاما يجمع غاما بحسب سعر التنفيذ تحت افتراض تموضع؛ أما نسبة البوت إلى الكول فإحصاء خام لا يحتاج إلى نموذج. فحين ترتفع النسبة بينما تقوى جدران البوت تحت السعر الفوري، تكون القراءتان متّسقتين. وحين تتباعدان، تكون النسبة في الغالب تستجيب لحجم عند أسعار تنفيذ قليلة الغاما، أو لاستحقاقات خارج نطاق حساب GEX. فالتباعد معلومة عن النطاق، لا تناقضًا.
داخل Senzoukria
تعرض مساحة عمل GEX نسبة البوت إلى الكول في العقود المفتوحة ضمن إحصاءاتها السريعة إلى جانب إجمالي GEX، ويظهر الرقم نفسه في وحدة GEX على شاشة الترحيب. وهي نسخة العقود المفتوحة، محسوبة من لقطة السلسلة التي يعيدها مصدر الخيارات المهيّأ. وحين لا تحمل السلسلة الحقول اللازمة، تعرض اللوحة أن نسبة البوت إلى الكول في العقود المفتوحة غائبة بدل عرض صفر.
وتعرض صفحة أسعار التنفيذ، تحت صافي GEX بحسب سعر التنفيذ، العقود المفتوحة عند كل سعر تنفيذ كولًا وبوتًا، فتُفحص التركيبة وراء النسبة المفردة سعرًا سعرًا. وهذا كلّه مشروط بتهيئة مصدر خيارات؛ فاتصال العقود الآجلة وحده لا ينتجه.
أخطاء شائعة
- مقارنة نسبة عقود مفتوحة من لوحة بنسبة حجم من لوحة أخرى.
- قراءة تحرّكات داخل الجلسة في نسبة عقود مفتوحة تتحدّث مرة واحدة في اليوم.
- معاملة نسبة محسوبة على كل الاستحقاقات كأنها تصف سلسلة اليوم نفسه.
ذات صلة
هذه الصفحة بلغات أخرى
أسئلة شائعة
- هل نسبة البوت إلى الكول فوق الواحد هبوطية؟
- ليست كذلك بذاتها. فالنسبة فوق الواحد تقول إن السلسلة تحمل بوت أكثر من كول في المقياس المستعمل، وقد يأتي ذلك من تحوّط وقائي أو من بيع لتوليد دخل أو من أرجل فوارق سعرية أو من برامج تغطية لصناديق المؤشرات. وهل لتلك التركيبة أثر في الحركة التالية سؤال بحثي يحتاج إلى بيانات مسجّلة وقاعدة تُكتب سلفًا.
- لماذا تختلف نسبة البوت إلى الكول بين المواقع؟
- أكثر الأسباب تواترًا هو المقياس: فموقع يقسم العقود المفتوحة وآخر يقسم حجم الجلسة. ثم يأتي الأصل الأساسي (فـ SPX وSPY وخيارات ES سلاسل مختلفة)، والاستحقاقات المشمولة، ووقت اللقطة. ولا تصحّ مقارنة نسبتين إلا حين تتطابق هذه الأربعة.
- كم مرة تتحدّث نسبة البوت إلى الكول في العقود المفتوحة؟
- العقود المفتوحة تُنشر مرة واحدة يوميًا بعد الإغلاق، فتصف نسبتها تموضع الأمس طوال الجلسة. وأي تغيّر تراه داخل الجلسة يأتي من لقطة جديدة لرقم لم يتغيّر هو نفسه، أو من انتقال إلى نسخة الحجم.