Appel de marge

Définition

Le glossaire de la CFTC définit l'appel de marge comme un avis exigeant le dépôt de fonds supplémentaires quand des mouvements de prix défavorables ramènent les capitaux propres du compte sous les niveaux exigés. Sur les futures, le niveau exigé est la marge de maintien au niveau de la chambre de compensation, plus les règles maison que le broker y ajoute.

Comment naît un appel

Les pertes sur positions ouvertes sont débitées en marge de variation après chaque règlement. Si les capitaux propres se retrouvent alors sous le maintien, un appel est émis. Les brokers surveillent aussi les comptes dans la journée, et sur les marchés rapides les chambres de compensation peuvent appeler de la marge en intraday.

Pour poursuivre un exemple illustratif à chiffres hypothétiques : un compte de 1 000 $ détient un MES dont le niveau de maintien est de 900 $. Un mouvement adverse de 30 points coûte 30 × 5 $ = 150 $, ce qui laisse 850 $. L'appel porte sur 1 000 $ − 850 $ = 150 $ si la convention est de rétablir le niveau initial. Si le compte ne peut pas y répondre à temps, le broker peut clôturer la position au marché.

Ce qui se passe ensuite

• Déposer des fonds pour répondre à l'appel.
• Réduire ou clôturer des positions de sorte que l'exigence restante tienne dans les capitaux propres.
• Ou le broker liquide, sans nécessairement attendre l'un ou l'autre ; les modalités figurent dans la convention de compte.

Pourquoi cela compte pour les traders d'order flow

Les liquidations forcées sont des ordres au marché, et quand de nombreux comptes sont appelés en même temps, elles ajoutent du flux agressif dans le sens du mouvement. C'est une des façons dont un mouvement rapide s'auto-alimente. Pour votre propre compte, la leçon est que se dimensionner près du maximum que la marge autorise transforme un mouvement adverse ordinaire en sortie forcée au moment le moins favorable.

Dans Senzoukria

L'application ne calcule pas la marge et n'émet pas d'avertissement de marge. Les outils qu'elle fournit pour réduire le risque sont manuels : la commande d'aplatissement, qui annule les ordres en cours et clôture les positions, et, pour l'automatisation, un autopilote armé doté de son propre STOP. Ils agissent sur le compte du broker mais ne remplacent pas la surveillance de marge du broker.

Erreurs courantes

• Prendre l'appel pour une échéance que vous maîtrisez : la liquidation peut venir avant.
• Renforcer une position perdante pour « moyenner à la baisse » alors qu'un appel est en cours.
• Confondre le dépassement de drawdown d'une prop firm avec un appel de marge du broker : les règles ne sont pas les mêmes.