Marge (intraday et overnight)

La marge sur un contrat future est le collatéral qu'une chambre de compensation et un broker exigent pour tenir une position, pas un acompte sur la valeur du contrat. La marge de maintien fixée par la bourse s'applique aux positions conservées au-delà de la clôture, tandis que les brokers peuvent proposer une marge intraday plus faible pour les positions débouclées avant une heure limite qu'ils définissent.

Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026

Deux marges, deux auteurs

La chambre de compensation de la bourse fixe la marge initiale et la marge de maintien de chaque contrat. Ces montants sont des dépôts de garantie : ils couvrent la perte que la chambre pourrait subir si une position se retournait contre son détenteur avant d'être fermée ou remarginée. Ils sont publiés par produit et révisés quand la volatilité change.

Les brokers et les commissionnaires ajoutent leur propre couche. Beaucoup proposent une marge intraday réduite pour les positions ouvertes et fermées à l'intérieur de leur journée de trading, avec une heure limite stricte avant la clôture de la bourse, après laquelle la marge de bourse complète s'applique. D'autres fixent des exigences maison au-dessus du minimum de la bourse. Le chiffre auquel vous faites réellement face est celui du broker, et il peut changer avec très peu de préavis autour d'événements volatils.

  • Marge de maintien de la bourse : fixée par la chambre de compensation, elle s'applique aux positions overnight.
  • Marge intraday du broker : fixée par le broker, elle ne vaut que jusqu'à son heure limite intraday.
  • Les deux sont énoncées par contrat, et les contrats micro portent des exigences proportionnellement plus petites.

Ce que la marge dit et ne dit pas

  • Ce n'est pas le prix du contrat : la valeur notionnelle est bien plus grande, et c'est de là que vient l'effet de levier.
  • Elle ne dit rien de la distance que le prix peut parcourir : une position peut perdre plus que la marge déposée.
  • Un appel de marge survient quand les capitaux propres du compte passent sous le maintien ; le broker peut liquider sans attendre de réponse.
  • Les comptes d'évaluation de prop firms remplacent en général la marge par un nombre maximal de contrats et une règle de drawdown, que la firme applique selon ses propres termes.

Dans Senzoukria

L'application desktop ne calcule ni n'affiche la marge ; la plateforme du broker et ses relevés restent la source pour ce chiffre. Ce que l'application expose, ce sont les limites de taille qui l'accompagnent. Les réglages de trading comportent un plafond « Contrats par ordre », décrit comme un garde-fou contre le doigt qui glisse plutôt que comme une règle, qui refuse les ordres au-delà du nombre choisi. L'autopilote a son propre champ « Contrats max » et exige une confirmation explicite que la prop firm autorise le trading automatisé sur le compte.

Dans l'écran des règles de prop firms, « Contrats maximum » est l'un des champs relevés sur le règlement publié d'une firme, aux côtés de la mesure de drawdown. Quand une valeur n'a pas pu être relevée sur la source, l'écran le dit au lieu de combler le trou par une supposition.

Erreurs fréquentes

  • Dimensionner sur la marge intraday et garder la position au-delà de l'heure limite du broker, puis devoir satisfaire l'exigence complète au pire moment.
  • Lire la marge comme la perte maximale sur la position.
  • Croire que le chiffre du broker est égal au chiffre publié par la bourse.
  • Prendre un plafond de contrats d'une prop firm pour une marge : c'est une limite contractuelle, et la franchir peut mettre fin au compte quel que soit le niveau des capitaux propres.

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Questions fréquentes

Pourquoi la marge de mon broker a-t-elle changé du jour au lendemain ?
Soit la bourse a révisé son exigence de maintien après un changement de volatilité, soit le broker a ajusté son taux maison ou intraday, ce que beaucoup font avant les grandes publications, les bascules ou les jours fériés. Consultez d'abord l'avis de marge du broker ; la bourse publie ses changements séparément.
Une marge intraday plus faible est-elle une bonne chose ?
Elle permet plus de contrats pour les mêmes capitaux propres, ce qui coupe dans les deux sens. L'exposition d'une position est fixée par sa valeur notionnelle, pas par le collatéral déposé : une marge plus petite ne rend pas un mouvement défavorable plus petit. Dimensionnez sur la perte que vous pouvez accepter, pas sur la marge que le broker autorise.
Les prop firms utilisent-elles une marge ?
Les comptes d'évaluation et les comptes financés remplacent généralement la marge par un nombre maximal de contrats et une limite de drawdown inscrits dans le règlement de la firme. Ces limites sont appliquées par la plateforme de la firme et peuvent différer d'un programme à l'autre : lisez le règlement concerné plutôt que de supposer un chiffre de bourse.