Лимиты позиций

Определения

Глоссарий CFTC определяет спекулятивные лимиты позиций как ограничения максимального числа контрактов, которое любое одно лицо вправе держать или контролировать на рынке товарных фьючерсов, а подотчётность по позициям — как уровень уведомления, при превышении которого возникает обязанность связаться с биржей, но не нарушение правил. Лимиты обычно самые жёсткие в спотовом месяце поставочных контрактов, где концентрация способна искажать поставку.

Кто их задаёт

• CFTC — по контрактам, которые покрыты федеральными спекулятивными лимитами.
• Биржи через свои своды правил — по своим продуктам, включая уровни подотчётности.
• Позиции агрегируются по счетам, которыми владеет или которые контролирует одно и то же лицо.
• Добросовестные хеджеры способны получить исключения при заданных условиях.

Три разных ограничения

Расчёт на примере

Трейдер держит 30 контрактов на одном счёте и 25 на другом, который он контролирует. Для целей лимита позиция равна 30 + 25 = 55 контрактам, а не двум позициям в 30 и 25. Для розничного внутридневного трейдера такие регулятивные пороги редко близки; ограничение, которое действительно связывает, — обычно брокерское или проп-фирмы.

В Senzoukria

Ограничения приложения являются пользовательскими предохранителями: поле «Contracts per order» в настройках торговли, описанное как страховка от промаха пальцем, которое отклоняет более крупные заявки, и поле «Max contracts» у автопилота. На экране правил проп-фирмы «Maximum contracts» записывает собственный лимит фирмы, прочитанный из её свода правил. Ни одно из них не является регулятивным лимитом позиции.

Частые ошибки

• Считать, что отдельные счета уходят от агрегации.
• Путать запрос по подотчётности с нарушением.
• Принимать правило проп-фирмы о максимуме контрактов за биржевое правило.