成交假设

每一个执行模型都要做的那些决定

为什么限价成交最难

历史上在你限价价格上的一笔成交印，证明的是有人在那里成交过，而不是你的委托本会被轮到。在多数期货交易所，挂着的委托是按队列顺序成交的，而一张在信号那一刻才放出去的委托，是排到队尾的。当价格只是触及一个位置然后转头时，队列前面那些被成交了，而后面那些没有。因此「触及即成交」的规则，恰恰在那些正好在限价处转头的交易上高估了成交——而那些往往是最好的交易。

「穿越」规则要求价格至少越过限价一跳。它略微低估了成交，并拿掉了那些最讨好的。用逐笔委托数据做的委托簿回放能估计队列位置，但只在存在这类历史的地方才行。

在 Senzoukria 里

自动回测在收好的 K 线上做决定，并在下一根 K 线的开盘价上应用它们。以跳为单位设定的滑点总是惩罚入场，而每一笔交易都扣掉按张计的往返手续费；默认值是 1 跳和 1.24 美元。止损和目标是对着 K 线的最高价与最低价检验的，并在它们自己的价格上成交：一个被某根 K 线最高价触及的目标算作成交，而一根开在止损之外的 K 线仍然按止损价记录，所以穿过止损的跳空没有被建模。当一根 K 线同时触及两个离场时，止损胜出。

回放里用的模拟账户，在成交价达到一张限价单的触发价时按触发价成交它，而它的源码把这描述为一个没有滑点的理想化成交；而结果面板注明回放场次不扣佣金。因此回放度量的是在宽松执行之下的阅读和决策；要检验成本，该去自动回测那边。

常见错误

• 在一套在极端处逆势挂单的策略里，把一个被触及的限价当成一个成交了的限价。
• 以为跨过时段休息和新闻发布时，止损会在它的价格上成交。
• 把一个不含成本的回放结果，和一个含成本的回测结果作比较。
• 从不用更差的假设重跑一遍，去看这个结果在哪里会变号。