أثر التصرّف

أصل المصطلح

سمّى Hersh Shefrin وMeir Statman الأثرَ في ورقة سنة 1985 عن النزعة إلى بيع الرابحين باكرًا جدًا وركوب الخاسرين طويلًا جدًا. ودراسة Terrance Odean سنة 1998 لحسابات وسطاء فردية وجدت أن المستثمرين يحقّقون الأرباح أسهل من الخسائر.

والتفسير المعتاد يستند إلى نظرية الآفاق لـ Daniel Kahneman وAmos Tversky: فالناس يعاملون الأرباح والخسائر إزاء نقطة مرجعية، سعر الدخول غالبًا، ويكرهون تحقيق خسارة أكثر مما يقدّرون تحقيق ربح مساوٍ.

كيف يظهر في سجل داخل اليوم

• زمن حمل الصفقات الخاسرة أطول بكثير من زمن الرابحة.
• متوسط الخسارة أكبر من الوقف المخطَّط، لأن الوقفات تُحرَّك أو تُؤجَّل المخارج.
• أقصى انحراف مؤاتٍ للرابحين أكبر بكثير من ربحهم المحقَّق: فالربح كان متاحًا ولم يُحفَظ.
• نسبة عائد أدنى مما يقتضيه العائد المخطَّط إلى المخاطرة.

قياسه

اقسم الصفقات إلى رابحة وخاسرة وقارن متوسطي زمني حملها ومتوسط نتيجتهما إزاء الوقف والهدف المخطَّطين. ثم قارن نتيجة كل صفقة المحقَّقة بـ MAE وMFE لها: فالخاسرون الذين MAE لهم أبعد بكثير من الوقف المخطَّط، والرابحون الذين MFE لهم أعلى بكثير من المخرج، هما وجهَا الأثر.

والعلاج إجرائي: وضع الوقف والهدف أمرين مستقرّين عند الدخول وتغييرهما بقاعدة مكتوبة مسبقًا فقط.

داخل Senzoukria

الاختبار التاريخي الآلي يسجّل MAE وMFE لكل صفقة، مقيسين على مسار السعر بما فيه الشمعة التي أغلقت الصفقة، ولوحة الأداء ترسم مخطط الأرباح والخسائر بحسب زمن الحمل ما دامت صفقات التشغيل في الذاكرة.

وللتداول اليدوي، يحفظ السجل أوقات الدخول والخروج والأسعار والأرباح والخسائر، وتصديره بصيغة CSV يحملها لمقارنة الرابحين بالخاسرين. وعلى المراكز الحيّة والمحاكاة، فإن أوامر الحماية الموضوعة عند الدخول ونقلة التعادل المرفوضة إلا إن تجاوزت السوق الدخولَ تحفظان المخارج قائمةً على قواعد لا مُرتَجَلة.