Efecto de disposición

Origen del término

Hersh Shefrin y Meir Statman nombraron el efecto en un artículo de 1985 sobre la disposición a vender demasiado pronto las ganadoras y a cabalgar demasiado tiempo las perdedoras. El estudio de Terrance Odean de 1998 sobre cuentas individuales de brókeres encontró que los inversores realizaban las ganancias con más facilidad que las pérdidas. La explicación habitual se apoya en la teoría prospectiva, de Daniel Kahneman y Amos Tversky: las personas tratan las ganancias y las pérdidas respecto a un punto de referencia, a menudo el precio de entrada, y les disgusta más realizar una pérdida de lo que valoran realizar una ganancia igual.

Cómo aparece en un historial intradía

• Tiempo medio de permanencia de las operaciones perdedoras mucho mayor que el de las ganadoras.
• Pérdida media mayor que el stop planificado, porque los stops se mueven o las salidas se retrasan.
• Excursión favorable máxima de las ganadoras mucho mayor que su ganancia realizada: había beneficio disponible y no se conservó.
• Un ratio de pago por debajo de lo que implica el riesgo-beneficio planificado.

Cómo medirlo

Separa las operaciones en ganadoras y perdedoras y compara sus tiempos medios de permanencia y su resultado medio frente al stop y al objetivo planificados. Después compara el resultado realizado de cada operación con su MAE y su MFE: las perdedoras cuya MAE va mucho más allá del stop planificado, y las ganadoras cuya MFE queda muy por encima de la salida, son las dos caras del efecto. El remedio es de procedimiento: colocar el stop y el objetivo como órdenes en el mercado al entrar y cambiarlos solo según una regla escrita de antemano.

En Senzoukria

El backtest automático registra la MAE y la MFE de cada operación, medidas sobre el recorrido del precio incluida la barra que cerró la operación, y el panel Performance dibuja un gráfico de resultado por tiempo de permanencia mientras las operaciones de la ejecución están en memoria. Para el trading manual, el diario guarda horas y precios de entrada y de salida y el resultado, y su exportación CSV los lleva para la comparación entre ganadoras y perdedoras. En posiciones reales y simuladas, las órdenes de protección colocadas al entrar y un movimiento a break-even que se rechaza si el mercado no ha pasado de la entrada mantienen las salidas regladas en lugar de improvisadas.