مؤشر القرحة

ما يقيسه

عند كل رصد، احسب كم تقع السلسلة تحت أعلى قيمة سابقة لها، بالمئة. ثم ربّع كلَّ تراجع، ومتوسِطْها على كل الأرصاد، وخُذ الجذرَ التربيعي. والأرصادُ عند قمة جديدة تسهم بصفر. ولأن التراجعات مربَّعة، تزن الانخفاضاتُ العميقة أكثر من السطحية، ولأن كل رصد تحت الماء يسهم، يرفع البقاءُ الطويل تحت القمة المؤشرَ ولو لم يتغير العمق.

و Peter Martin اقترح المقياس سنة 1987 ليلتقط انقباضَ حمل استثمار عبر انخفاض. وقسمةُ عائد زائد على مؤشر القرحة تعطي نسبةَ مارتن، وتُسمّى مؤشرَ أداء القرحة أيضًا، وهي مقياسُ عائد إلى ألم بروح نسبة شارب.

أقصى تراجع واحد، قرحةٌ مختلفة

المنحنيان يتشاركان أسوأ نقطة، فأقصى تراجعهما متطابق. والثاني يمضي ثلاثة أرصاد عند ناقص 10 بالمئة بدلًا من واحد، ومؤشرُ قرحته أعلى بنحو 55 بالمئة. وتلك هي المعلومةُ التي يضيفها المؤشر إلى جدول تراجعات.

داخل Senzoukria

لوحةُ الأداء تبلّغ عن Ulcer index في قسم Risk بتلميح أنه يعاقب حَوضًا يدوم، لا عمقَه فقط، وأن الأدنى أفضل. والحسابُ يجري على الأرباح والخسائر التراكمية للصفقات المغلقة، برصد لكل صفقة، ويعدّ تراجعًا نسبيًّا فقط متى كانت القمةُ الجارية فوق صفر.

ونتيجتان تتبعان ذلك التصميم. فالمدّة معدودةٌ بالصفقات لا بالأيام، فامتدادٌ بطيء بصفقات قليلة يزن أقلّ من مزدحم. ولأن المنحنى يبدأ من ربح صفر لا من رصيد حساب، كانت غمسةٌ بعد ربح أول صغير نسبةً كبيرة من ذلك الربح؛ فقارن قيمَ القرحة بين تشغيلات من النوع نفسه لا بإحصاءات صناديق محسوبة على أسهم حساب.

أخطاء شائعة

• مقارنةُ مؤشر قرحة محسوب على أسهم حساب يومية بواحد محسوب لكل صفقة على ربح تراكمي.
• وقراءةُ قيمة منخفضة على عيّنة قصيرة برهانًا على أداء ناعم.
• واستعمالُه وحده: فهو لا يقول شيئًا عن كم كُسب، ولهذا تقرنه نسبةُ مارتن بعائد.