PMI preliminares de S&P Global: la lectura de finales de mes de Europa, el Reino Unido y EE. UU.

Qué es un PMI preliminar

Los PMI son índices de difusión construidos con encuestas mensuales a directores de compras: las empresas declaran si la producción, los nuevos pedidos, el empleo, los precios y otras variables subieron, se mantuvieron o bajaron. Una lectura por encima de 50 significa que la mejora estuvo más extendida que el deterioro. La preliminar es una estimación temprana basada en las respuestas recogidas hasta la fecha de la preliminar; el PMI definitivo, publicado a principios del mes siguiente, añade las respuestas tardías y a veces revisa la imagen.

El índice compuesto de producción combina la producción manufacturera y la actividad de servicios, y es la cifra más citada para la zona euro. Los servicios pesan más en la mayoría de las grandes economías.

Por qué importa el orden de las publicaciones

Como Francia y Alemania llegan primero y juntas pesan mucho en el agregado de la zona euro, la cifra de la zona euro está en parte anticipada cuando se publica. Una sorpresa alemana fuerte suele hacer la mayor parte del trabajo, y la publicación de la zona euro la confirma o la atempera.

Por qué reaccionan los futuros

Los PMI preliminares son la primera lectura completa de la actividad del mes en curso, semanas antes de los datos oficiales de producción. Una sorpresa desplaza las expectativas de crecimiento y, a través de ellas, las expectativas sobre el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra o la Reserva Federal. En la zona euro y en el Reino Unido, los índices de precios de la encuesta también se vigilan por la inflación de servicios. Los futuros del euro y de la libra (6E, 6B) reaccionan por el canal de tipos; los futuros sobre índices estadounidenses reaccionan sobre todo a la preliminar de EE. UU., aunque una sorpresa europea fuerte puede marcar el tono de la sesión nocturna estadounidense.

Flujo de órdenes: escalones en la mañana europea

Durante el verano europeo y el horario de verano estadounidense, la preliminar francesa cae a las 03:15 ET y la de la zona euro a las 04:00 ET, en plena sesión nocturna estadounidense. El libro del 6E está más fino que en horario estadounidense, así que la reacción suele verse como una serie de escalones, uno por publicación, cada uno con un estallido de volumen agresivo. En el footprint, cada escalón es una barra con más volumen y un signo de delta claro; entre escalones la cinta vuelve a ralentizarse.

La preliminar estadounidense de las 09:45 ET llega quince minutos después del inicio de la sesión regular, cuando los libros de ES y NQ son profundos; las reacciones allí suelen ser menores por contrato que en las publicaciones de las 08:30. Cuando la preliminar estadounidense y las encuestas del ISM discrepan el mismo mes, el mercado tiende a esperar al ISM.

En Senzoukria

Las filas de los PMI preliminares aparecen en el calendario de Noticias bajo EU, GB y US; las filas cuyo nombre contiene manufacturing, services o composite PMI se describen como «PMI — leading business activity gauge.» (PMI, indicador adelantado de la actividad empresarial). El filtro de países por defecto muestra solo US y EU, así que activa GB para ver la preliminar británica. Con el preajuste 6E elegido en el hilo de noticias, «Qué mueve mi sesión» conserva las publicaciones de la zona euro y de EE. UU. de las próximas doce horas.

El detalle del evento repite cada hora de publicación en Chicago y en UTC, lo que evita la aritmética entre tres zonas horarias y las semanas en que Europa y EE. UU. cambian la hora en fechas distintas. Los relojes de sesión de la franja superior del terminal de noticias muestran si Londres está abierto cuando salen las preliminares.