PMI de China: la encuesta oficial de la NBS y el PMI privado de S&P Global

Dos encuestas, muestras distintas

El PMI manufacturero oficial encuesta una muestra grande que suele describirse como sesgada hacia empresas más grandes y vinculadas al Estado; un PMI no manufacturero cubre los servicios y la construcción. El PMI manufacturero privado elaborado por S&P Global incluye más empresas privadas y orientadas a la exportación. Las dos lecturas manufactureras pueden divergir el mismo mes porque describen partes distintas de la economía.

Ambos son índices de difusión: por encima de 50 significa que más empresas declararon una mejora que un deterioro. El PMI oficial se publica el último día natural del mes, fines de semana incluidos; el de febrero se retrasa a marzo por las vacaciones del Año Nuevo Lunar.

Qué lee el mercado

• El PMI manufacturero principal frente a 50 y frente al consenso.
• Los nuevos pedidos y los nuevos pedidos de exportación, para la demanda interna y la externa.
• Los subíndices de precios, como pista para el IPP que se publica más adelante en el mes.
• La actividad de la construcción en el PMI no manufacturero, relevante para la demanda de metales.
• La coincidencia o la divergencia entre las lecturas oficial y privada.

Por qué reaccionan los futuros

La actividad industrial china mueve una gran parte de la demanda mundial de cobre, mineral de hierro y energía. Una sorpresa en el PMI mueve el HG y las divisas ligadas a las materias primas, como el dólar australiano, y puede desplazar las expectativas sobre el crudo. Los futuros sobre índices estadounidenses reaccionan sobre todo cuando los datos cambian el panorama del crecimiento mundial; como el dato llega en la sesión asiática, su reacción suele ser pequeña y se revisa más tarde.

Flujo de órdenes en una noche de fin de mes

El PMI oficial llega a las 09:30 hora de Pekín, que es la noche estadounidense del último día del mes. Para los traders de EE. UU. es después del cierre de fin de mes, cuando los libros son finos. En los footprints del HG y del 6A, una sorpresa se ve como una ráfaga y un recorrido de pocos niveles; la reacción suele ponerse a prueba de nuevo en la mañana europea.

Como el PMI oficial cae el último día natural del mes, puede coincidir con un fin de semana. En ese caso la primera reacción llega con la reapertura de CME Globex el domingo por la tarde, y puede verse como un hueco de apertura en la primera barra.

En Senzoukria

Las publicaciones chinas aparecen en el calendario económico de Noticias en la zona CN, desactivada por defecto; actívala en el filtro Países. Cuando el nombre de una fila contiene Caixin, el calendario la describe como «China private survey — global growth read.» (encuesta privada china, lectura del crecimiento mundial). La ficha del Modo cuantitativo no lista ningún contrato para las publicaciones chinas, en lugar de inventarse uno.

El indicador Gap de apertura marca las barras que abren al menos a un número fijado de ticks del cierre de la barra anterior (4 por defecto), que es donde aparece, en la reapertura del domingo, una publicación del PMI caída en fin de semana.