PMI de servicios del ISM: la encuesta de servicios y su índice de precios

Qué cubre la encuesta de servicios

La encuesta pregunta a directivos de compras y suministros de empresas de servicios, de sectores que van del comercio minorista y la sanidad a las finanzas y los servicios profesionales, si la actividad, los pedidos, el empleo y los precios subieron, se mantuvieron o bajaron. Como la encuesta manufacturera, es un índice de difusión, con 50 como línea divisoria entre más encuestados que declaran crecimiento y más que declaran descenso.

El PMI de servicios principal es la media de cuatro índices: actividad empresarial, nuevos pedidos, empleo y plazos de entrega de los proveedores. Mide la amplitud, no el tamaño.

Por qué recibe atención el índice de precios

• La inflación de los servicios depende más de los salarios y de la demanda que de los precios de las materias primas, y ha tendido a cambiar más despacio que la inflación de los bienes.
• El índice de precios recoge el porcentaje de empresas que pagan más por sus insumos; una subida puede anticipar precios de servicios más altos en el IPC y el PCE.
• Una cifra principal en línea con el consenso y una sorpresa en los precios pueden mover los futuros del Tesoro más que los futuros sobre índices.
• Los comentarios de los encuestados explican a menudo si la presión sobre los precios viene de la mano de obra, los seguros, los aranceles o la energía.

Por qué reaccionan los futuros

Como los servicios dominan la actividad estadounidense, una sorpresa en la actividad empresarial o en los nuevos pedidos cambia las expectativas de crecimiento más de lo que lo hace por sí sola la encuesta manufacturera. Los futuros sobre índices reaccionan por el crecimiento y los beneficios, los futuros del Tesoro tanto por el crecimiento como por el índice de precios, y los futuros de divisas cotizados en dólares siguen el movimiento de los tipos. Cuánto le importa al mercado depende de lo que esté debatiendo: el miedo a una desaceleración aumenta el peso de la actividad; la preocupación por la inflación, el de los precios.

Flujo de órdenes el tercer día hábil

A las 10:00 ET la sesión regular lleva treinta minutos abierta y el libro es más profundo que en la preapertura. La publicación suele producir una barra de footprint clara con una ráfaga de volumen de iniciativa, pero el movimiento por contrato negociado tiende a ser menor que en una publicación de las 08:30 de importancia similar. Algunos meses la encuesta de servicios cae en la misma semana que el informe de empleo y el mercado la trata como un anticipo de los datos laborales; otros meses queda eclipsada.

Comparar las reacciones entre instrumentos es informativo. Si el ZN se mueve con fuerza y el ES apenas reacciona, el mercado está leyendo el índice de precios; si el ES y el NQ se mueven con pocos cambios en el ZN, está leyendo la actividad. Dos paneles de gráfico sobre la misma línea de tiempo hacen visible la comparación sin cambiar de pantalla.

En Senzoukria

En el calendario económico de Noticias, la fila de servicios lleva la descripción «ISM survey — US business activity index.» (encuesta ISM, índice de actividad empresarial de EE. UU.) cuando el nombre coincide. La ficha del Modo cuantitativo del detalle del evento clasifica las filas del ISM en la familia «Encuesta».

La superposición Perfil de volumen con el periodo «Sesión» muestra si el movimiento posterior a la publicación construye valor en precios nuevos o rota de vuelta al área de valor de la mañana. El indicador Volumen relativo del gráfico compara el volumen de la barra de las 09:00 CT con la media de las barras anteriores.