En esta página
Las familias principales
| Algoritmo | Regla de troceo | Rastro típico |
|---|---|---|
| TWAP | Cantidades iguales a intervalos regulares de tiempo | Operaciones de tamaño parecido a un ritmo constante |
| VWAP | Cantidades proporcionales al perfil de volumen esperado del día | Más actividad en las partes activas de la sesión |
| POV (participación) | Una proporción fija del volumen que realmente se negocia | Órdenes hijas que aceleran y frenan con el mercado |
| Precio de llegada / shortfall | Cargado al principio para limitar la deriva respecto al precio de decisión | Más actividad al inicio y después menguante |
Un ejemplo resuelto
Un algoritmo de participación fijado en el 5 % opera en un mercado que imprime unos 1.200 contratos por minuto. Apunta a unos 60 contratos por minuto, quizá como 6 órdenes hijas de 10, algunas pasivas y otras cruzando el spread. Un TWAP que trabaja 2.000 contratos en 100 minutos apunta a 20 contratos por minuto sea cual sea la actividad del mercado. Ninguna de las dos órdenes muestra nunca su tamaño total; cada minuto parece corriente por separado.
Qué dejan en el order flow
- Operaciones repetidas del mismo tamaño a un ritmo constante, cuando el algoritmo cruza el spread.
- Un bid o un ask que se repone una y otra vez al mejor precio, cuando trabaja de forma pasiva, parecido a un iceberg.
- Una delta persistente de un solo lado con un impacto de precio modesto durante un periodo largo.
- Actividad concentrada alrededor del VWAP de sesión cuando la referencia es el VWAP.
Los límites de la detección
Reconocer un algoritmo en la cinta es una inferencia. Los tamaños repetidos también vienen de operadores manuales con una costumbre, de varios participantes sin relación entre sí, o de creadores de mercado recotizando. Incluso un algoritmo correctamente detectado no revela su tamaño total, su hora de fin ni su motivo, y puede detenerse en cualquier momento. Operar por delante de un interés grande detectado es lo que los reguladores describen como anticipación de órdenes, una estrategia que se apoya exactamente en esta clase de inferencia.
En Senzoukria
Senzoukria no ofrece ejecución algorítmica: las órdenes se envían desde el ticket, el gráfico o el DOM, y el autopilot envía entradas a mercado. Para leer el troceo de otros participantes, la cinta de operaciones de la página Trading fusiona operaciones consecutivas al mismo precio y lado dentro de 500 milisegundos y muestra cuántas fusionó, así que 400 contratos en una sola operación y 400 en cincuenta órdenes no se parecen. La biblioteca de indicadores añade Trade Size Distribution, Large Trade Ratio, Average Trade Size y Delta per Trade, que miden cuán concentrado o fragmentado fue el volumen de una barra, y la familia VWAP para la referencia en sí.
Relacionado
- VWAP
- Grandes operaciones
- Tamaño de operación
- Indicador Trade Size Distribution
- Indicador Delta per Trade
- Anticipación de órdenes
En la misma sección
- Ambigüedad intrabarra
- Agrupación de niveles
- Walk-forward
- Agresor
- Anclaje del CVD
- Agotamiento
- Actividad responsiva
- Apertura de sesión del CME
Esta página en otros idiomas
Preguntas frecuentes
- ¿Se puede detectar una orden TWAP o VWAP en la cinta?
- A veces, y nunca con certeza. Operaciones regulares del mismo tamaño o un mejor precio que se repone sin parar son coherentes con un algoritmo, pero también lo son con otras explicaciones. La cinta muestra órdenes hijas, nunca el tamaño ni la intención de la orden madre.
- ¿Por qué los grandes operadores usan algoritmos de ejecución?
- Porque una orden grande enviada de golpe consumiría varios niveles del libro y movería el precio en su contra. Trocearla en el tiempo deja que el libro se reponga entre órdenes hijas, lo que reduce el impacto de mercado a cambio de tardar más y de quedar expuesto entretanto a la deriva del precio.