Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione: il polso settimanale del lavoro USA e i futures

Che cosa conta il rapporto

Le richieste iniziali sono le prime domande di indennità di disoccupazione presentate nella settimana chiusa il sabato precedente. Le richieste continuate contano le persone che ricevono ancora l'indennità e sono riportate con una settimana di ritardo in più. La media mobile a quattro settimane delle richieste iniziali smorza il rumore settimanale.

Le richieste riflettono i licenziamenti, non le assunzioni. Dicono poco su quanto rapidamente le imprese creino posti di lavoro, ma un aumento prolungato è uno dei primi segni ufficiali che le perdite di posti si stanno diffondendo.

Perché il dato settimanale è rumoroso

• La destagionalizzazione deve gestire festività, calendari scolastici e settori stagionali; le settimane intorno a quegli eventi possono oscillare senza significare molto.
• Fattori temporanei come maltempo grave, scioperi o riconversioni di impianti possono far salire le richieste in alcuni stati per qualche settimana.
• La settimana precedente viene rivista a ogni pubblicazione, quindi una sorpresa può essere in parte compensata dalla revisione.
• Richieste continuate in aumento mentre quelle iniziali restano basse indicano che chi perde il lavoro ne trova un altro più lentamente: un segnale diverso da quello di nuovi licenziamenti.

Perché i futures reagiscono, e quando non lo fanno

Un cambiamento nell'andamento dei licenziamenti incide sul percorso atteso dei tassi ufficiali, quindi i futures sui Treasury sono il canale più diretto; i futures sugli indici e quelli valutari quotati in dollari seguono. Nella maggior parte dei giovedì la reazione è contenuta, perché una singola settimana cambia raramente il quadro. L'attenzione sale quando il mercato del lavoro è la domanda principale del mercato, quando le richieste escono da un intervallo recente, o quando i dati mensili ufficiali sul lavoro sono rinviati e le richieste sono l'unica informazione fresca.

Order flow in un giovedì affollato

In molti giovedì le richieste condividono il minuto delle 8:30 ET con altre pubblicazioni, come le stime del PIL, i dati sul commercio o le indagini regionali. Il footprint della barra delle 7:30 CT riflette allora la combinazione, e la sorpresa sulle richieste non può essere letta da esso. Controllare nel calendario che altro è uscito nello stesso minuto è il primo passo prima di interpretare la barra.

Quando le richieste escono da sole, l'assottigliamento del book prima della pubblicazione è di solito breve. Una lettura utile è la proporzione: confronta range e volume della barra della pubblicazione con quelli delle barre precedenti. Una barra che si distingue a stento dice che il mercato non ha visto niente di nuovo; una barra con una spazzata netta e volume di continuazione dice che questa settimana il numero ha contato. Relative Volume, che divide il volume di ogni barra per la media di quelle precedenti, mette un numero su quel confronto.

In Senzoukria

Nel calendario economico le righe delle richieste stanno sotto US, e la fascia della settimana che viene mostra il carico di eventi ad alto e medio impatto del giovedì, così un giovedì con diverse pubblicazioni alle 8:30 si distingue prima che la settimana inizi. La scheda della Modalità quant classifica le richieste di disoccupazione nella famiglia «Occupazione» con la lettura «Più alto = economia più debole», perché più richieste descrivono più licenziamenti.

Sul grafico la linea degli eventi macro segna il secondo della pubblicazione e, con «Evidenzia gli orari dei dati macro» attivo, l'etichetta delle 7:30 CT è colorata in anticipo.