Book (libro ordini)

Struttura del book

Ogni lato del book è un elenco ordinato di livelli di prezzo. Sul lato bid viene prima il prezzo più alto; sul lato ask il più basso. Su ogni livello il book contiene una taglia visualizzata aggregata (market by price, MBP) oppure i singoli ordini nell'ordine di coda (market by order, MBO). Lo scarto fra il primo bid e il primo ask è lo spread.

Un'operazione avviene quando un ordine in arrivo attraversa lo spread: un acquisto a mercato, o un acquisto limite al prezzo del miglior ask o superiore, si esegue contro l'ask in attesa. Il lato in attesa è passivo; il lato che attraversa è l'aggressore. Il footprint registra quell'esecuzione per prezzo e per lato; il book registra ciò che resta dopo.

• Gli aggiornamenti del book arrivano come inserimenti, cancellazioni, modifiche ed esecuzioni. Il cambiamento di taglia di un livello non dice quale dei quattro sia avvenuto, a meno che il feed non porti gli eventi.
• La taglia visualizzata può essere una frazione della quantità reale quando si usano ordini iceberg.
• La profondità del book è un insieme di dati separato dalle operazioni; un archivio di operazioni non può ricostruire il book.

Leggere i cambiamenti invece delle istantanee

• L'order flow imbalance (OFI) somma i cambiamenti della taglia del miglior bid e del miglior ask su una finestra, trattando un aumento della taglia bid o una diminuzione della taglia ask come pressione in acquisto e il contrario come pressione in vendita. È una misura del cambiamento del book, non delle operazioni.
• Livelli impilati su un lato descrivono uno scalino che il mercato dovrebbe attraversare; se tiene si osserva dopo, non si deduce.
• Una heatmap registra la storia del book, così muri, ritiri e ricariche diventano schemi invece di uno sfarfallio.
• I buchi del feed producono stati sconosciuti; un livello non riportato non è un livello con taglia zero.

In Senzoukria

Il book è disegnato in tre modi sulla pagina Heatmap: come bande colorate della heatmap nel tempo, come scala DOM e profilo DOM a destra, e come overlay «Scala DOM» sul grafico con «Bid — ordini di acquisto in attesa» e «Ask — ordini di vendita in attesa» colorati separatamente. L'impostazione «Soglia minima (lotti)» e la «Taglia minima» del profilo DOM nascondono i livelli piccoli in attesa così che i muri restino soli; il suggerimento della seconda dice che sopra lo zero il profilo smette di mostrare il book e mostra i muri.

Il pannello del tracker di liquidità richiede il flusso ordine per ordine (MBO): il suo stato vuoto dice che legge la vita di ogni ordine, non solo i totali visibili. Rithmic e Databento forniscono il book CME per abilitazione; Bybit fornisce lo storico registrato del book cripto; lo storico tick del broker contiene solo transazioni e nessun book.

Errori frequenti

• Trattare la profondità visualizzata come liquidità disponibile. Gli ordini possono essere ritirati prima che il prezzo arrivi.
• Unire le operazioni di una sede con il book di un'altra come se fossero una sola storia coerente.
• Chiamare spoofing ogni livello sparito. La guida alla lettura del DOM ricorda che la cancellazione è osservabile, l'intenzione no.
• Dare per scontato che un feed MBP mostri la posizione in coda. Solo l'MBO porta i singoli ordini.