Решение FOMC по ставке: заявление в 14:00 и поток ордеров во фьючерсах

Что решает Комитет

В FOMC двенадцать голосующих членов: семь членов Совета управляющих, президент ФРБ Нью-Йорка и ещё четыре президента федеральных резервных банков, которые меняются по ротации. Комитет устанавливает целевой диапазон ставки по федеральным фондам и удерживает в нём рыночные ставки с помощью административных ставок, например процента на остатки резервов. Заявление описывает экономику, решение и ориентиры; итоги голосования перечисляют голоса против; записка о реализации содержит технические параметры.

На четырёх заседаниях в год заявление сопровождается сводкой экономических прогнозов и точечным графиком, которым посвящена отдельная страница.

Что уже было заложено в цены

Фьючерсы на ставку по федеральным фондам и на SOFR содержат ожидаемую рынком траекторию политики. Инструмент CME FedWatch переводит цены фьючерсов на fed funds в подразумеваемые вероятности для каждого заседания. Когда решение полностью заложено в цены, само изменение ставки мало что двигает; реакция идёт от формулировок заявления, голосов против и позже — от пресс-конференции. Решение, отличающееся от заложенного в цены, вызывает самую крупную и быструю переоценку.

Почему реагирует каждый рынок

• Фьючерсы на казначейские облигации: изменение ожидаемой траектории политики двигает доходности по всем срокам, причём короткий конец кривой напрямую связан со следующими шагами.
• Фьючерсы на фондовые индексы: ставка дисконтирования и финансовые условия меняются вместе с прогнозом ставок; реакция акций может отличаться от реакции ставок, когда заявление меняет ещё и прогноз роста.
• Валютные фьючерсы: 6E, 6J и другие контракты с котировкой в долларах отражают изменение ставок в США относительно других центробанков.
• Золото: реагирует на доллар и на реальные доходности.
• Направление никогда не следует из одного лишь решения; оно зависит от разрыва между решением и ценами, а также от ориентиров.

Поток ордеров с 13:55 до 14:30 ET

За несколько минут до 14:00 ET тепловая карта обычно показывает, как лежащая ликвидность отходит от лучших уровней, а лента замедляется. Заявление выходит в известную секунду, и первый всплеск обычно — свип через несколько уровней, заметный на футпринте как бар с односторонним агрессивным объёмом и крупными пузырями сделок. Развороты в первые минуты обычны, пока читается полный текст.

Пресс-конференция в 14:30 — второе событие без фиксированной секунды-триггера. Цена может трендовать на ней или развернуть движение на заявлении. На профиле объёма вторая половина дня часто строит отдельное распределение, не похожее на утреннее, поэтому профиль, привязанный к сессии, может скрывать две разные value area; помогает разделить прочтение в момент публикации.

В Senzoukria

В календаре раздела «Новости» строки FOMC несут описание «Fed policy decision — primary market driver.» (решение ФРС по политике — главный драйвер рынка), когда их название содержит FOMC. Подробности события показывают 13:00 по Чикаго. Если терминал новостей открыт, примерно за пять минут до события высокой важности один раз на событие звучит сигнал «Важное событие через 5 мин» (по умолчанию «Колокол», настраивается в «Настройки» → «Звуки»); окно новостей можно открепить на второй экран, чтобы оно продолжало работать.

На графике индикатор Anchored VWAP с привязкой «N баров назад» может начать VWAP с бара 14:00, так что у аукциона после заявления будет своя средняя цена, отдельная от VWAP сессии. Панель CVD показывает, продолжает ли дельта нарастать после первых минут или выравнивается.