GEX 总览：状态与快速统计

它做什么

一个只会印出几十亿数字的 gamma 页面，把解读全留给了你。状态区块替你做这件解读：它把现价放在 gamma 翻转点旁边，用一句话说明做市商的对冲预计会抑制这个交易时段还是放大它。这句话是从页面上已有的数字推出来的，因此它增加的是解读，不是数据。

下方的通道条是不懂 gamma 也能读懂的部分：左边是看跌墙，右边是看涨墙，现价位于两者之间，翻转点落在所绘范围内时会被标出，通道宽度以现价的百分比给出。

状态徽标

快速统计卡片

怎么用

先看徽标，再看通道：现价处在一条很宽的通道中间，和现价被压在看涨墙上，即便徽标相同，也是两个完全不同的交易时段。徽标读作临界点时，把这一天当作未定，而不是受抑 — 这个状态存在的意义正在于此。

卡片是用来限定徽标的。Vanna 和 charm 说的是波动率变动或一天过去时需要重新对冲多少 delta；这和 VEX 或 theta 问的不是同一个问题，后者说的是这本账赚了还是亏了。标签把单位写清楚，正是为了区分它们。

限制与陷阱

这套状态解读假设做市商净卖出期权。没有人公布未平仓合约握在谁手里，因此这条保留写在区块下方，而不是被藏起来。假设面板承载这个约定并允许反转它，但效果与你预期的不同：把每个行权价取反之后，零 gamma 仍停在原处 — 一条曲线和它的相反数在同一个价格穿越零 — 移动的是墙，因为在现价之上，以认购为主的行权价让位给了以认沽为主的行权价。区块本身读的是后端快照，因此徽标跟随后端发布的水平位。

存在希腊字母覆盖但低于 60% 时，会追加一行说明实际有多大比例的腿喂给了 vanna 和 charm。一张写着“期权链中没有”的卡片，说的是收到的期权链，不是对市场的判断；而被标为“已计算”的偏斜或 ATM IV 之所以这样标注，是因为推算值不等于公开发布值。