GEX 关键位：看涨墙、看跌墙与零 gamma

它做什么

这三个水平位来自后端针对当前品种和当前假设计算出的快照。零 gamma 是做市商总 gamma 改变符号的价格；看涨墙是现价之上以认购为主的敞口最重的行权价；看跌墙是它在现价之下的镜像。每张卡片以美元印出水平位，下方是它与现价的带符号距离，以点数和百分比表示。

某个水平位无法定位时，卡片会显示一个破折号而不是数字。假设面板单独写明原因 — 此范围内没有剩余行权价、所有行权价的 gamma 均为零、累计 gamma 从未穿越零轴、现价之上没有以认购为主的行权价、现价之下没有以认沽为主的行权价。

三张卡片

到期模式

工作区只有一个到期模式，这些卡片跟随它。在 0DTE 模式下，水平位由今天到期的期权重新计算；在 1DTE 模式下由下一个到期日计算。卡片上方的徽标写明模式和正在使用的确切到期日期，因此这些数字绝不会被误当成完整期权链的数字。

怎么用

先读距离，再读价格。看涨墙在 0.2% 之外和在 3% 之外描述的是完全不同的交易时段，哪怕水平位本身一动没动。同样这三个水平位在整个交易时段中的走势，以及它们逐分钟与现价的距离，都在水平位历史页面上。

总 gamma 数值在这里被有意省略：工作区标题栏在每个页面上都带着它，相隔几厘米印两遍只会牵动视线而不增加任何信息。

限制与陷阱

这些水平位是模型输出：没有人公布它们，它们是从期权链算出来的。卡片承载的是后端针对当前到期模式发布的结果。它们有多稳要在假设面板里读：面板会在可从快照重放的假设上重算这些水平位 — 做市商持仓方向和 0DTE 的处理 — 并报告由此得到的区间，这是一个敏感度，不是置信区间。在那里被描述为“宽”的水平位应当读作一个区域，而不是一条线。定价模型、无风险利率和股息率在同一个面板里写明，但不可更改：希腊字母来自数据提供商，或来自本地的 Black-Scholes，没有原始期权链就重放它们等于编造数字。

回退到完整期权链是有意为之，但在数值本身上是无声的 — 只有徽标的缺席提示了这件事。如果你需要确认某个数字来自哪个到期日，请在 0DTE 或 1DTE 模式下先确认徽标存在，再读卡片。