成屋签约销售：领先于成屋销售的合同签约

这项指数衡量什么

当合同已经签订但交易尚未完成过户时，一笔住房销售就处于待完成（pending）状态。这项指数衡量此类合同数量相对于某个基期的水平。变化按环比和同比报告。

并非每一笔待完成的销售都会成交：融资、验房或估价都可能导致合同取消。因此，这项指数是成屋销售方向的指引，而不是对其水平的精确预测。

它在住房交易链条中的位置

• 抵押贷款利率变化，随后买家签约或按兵不动；成屋签约销售捕捉的是这一步。
• 随后是成交过户，在一到两个月后记录于成屋销售数据中。
• 新建住房则通过建筑许可和新屋开工更缓慢地作出反应。
• 由于每一步都能部分地提前看到，后续步骤中的意外往往更小。

期货为何很少大幅波动

这项指数是对市场影响较小的定时公布之一。当市场在争论抵押贷款利率对需求的影响时，它可能对利率和住宅建筑商股票有意义，也可能强化其他数据所确立的增长叙事。大多数月份，指数期货和美国国债期货在美东时间 10:00 几乎没有反应，任何波动都会很快被交易时段中持续进行的拍卖吸收。

订单流：区分反应与巧合

由于这次公布分量很小，成屋签约销售当天美东时间 10:00 的波动往往另有原因：开盘拍卖第一个半小时的结束、一笔大单正在订单簿中执行，或者同一分钟的另一项数据公布。芝加哥时间 09:00 那根 K 线的足迹图应当与之前的 K 线相比较；在 10:00 正好翻转方向并持续累积的 Delta，比一根 Delta 平衡的单独 K 线更像是一次反应。

关注度低的公布也提醒我们，流动性并不总会在预定时间之前后撤。在这样的早上，热力图常常显示内侧价位在 10:00 前后保持稳定，这与 CPI 或非农当天的早上形成对比，有助于校准什么才是正常状态。

在 Senzoukria 中

在资讯终端的经济日历中，名称包含 pending home sales 的行被量化模式卡片归入“房地产”类别。日历数据源通常把这一行评为中或低影响；请在“影响”筛选中启用这些级别以看到它。

热力图的“流动性”选项卡可以按净新增与撤单为价位着色，一眼就能看出订单簿是否对公布时间有任何反应。