德国 Ifo 商业景气指数：用一项调查看欧洲最大的经济体

这项指数衡量什么

制造业、服务业、贸易和建筑业的企业回答当前经营状况是良好、尚可还是不佳，以及预计未来六个月会改善、保持不变还是恶化。商业景气指数综合了这两项评估；当前状况和预期也会分别公布，并附有分行业数据。

由于德国是欧元区最大的经济体，且高度依赖制造业和出口，ifo 指数被视为整个欧洲经济周期的风向标。

它与德国其他调查的关系

ZEW 和 PMI 初值通常比 ifo 更早在当月发布，因此 ifo 常常是在确认或修正市场已经形成的印象。

期货为何会反应

德国商业状况的变化会改变市场对欧元区增长的预期，并在边际上改变对欧洲央行政策的预期。6E 通过利率渠道和流入欧洲资产的资本流动作出反应；德国股指和国债期货则直接反应。当市场在争论欧洲是放缓还是复苏时，这项调查的分量更大；当通胀主导欧洲央行的讨论时，分量就小一些。

中欧时间 10:30 的 6E 订单流

慕尼黑时间 10:30，美国处于隔夜时段，6E 主要由欧洲参与者交易。ifo 公布通常只在足迹图上留下一根不太起眼的 K 线：朝一个方向的一阵主动成交量爆发、几个价位的移动，然后回到较为平静的交易。除非预期分项急剧偏离其趋势，否则大幅反应并不常见。

一个实用的练习，是在同一合约上把市场对 ifo 的反应与当月早些时候对德国 PMI 初值的反应进行比较。这能显示市场对每项调查的重视程度，并有助于校准对下一次公布的预期。

在 Senzoukria 中

Ifo 的行列在资讯终端经济日历的 EU 之下，因为日历数据源把德国数据归入欧元名下。点名 ifo 或 ZEW 的行被描述为“German business survey — EUR/bunds driver.”（德国商业调查——欧元与德国国债的驱动因素）。量化模式卡片把它们归入“调查”类别，并列出 6E 作为相关合约。

顶部条带中的伦敦时段时钟会显示，欧洲现货市场开市而美国尚未开市，而 ifo 的反应正是在这个时段展开的。