括号订单（bracket order）

一个括号由哪几部分组成

• 入场单：开仓用的市价单、限价单或止损单。
• 亏损一侧的离场单：挂在交易逻辑被证伪的位置上的止损单。
• 盈利一侧的离场单：挂在预期行情被认为已经走完的位置上的限价单。
• 两者之间的关联：任意一侧成交时撤销另一侧，免得账户上留下一张无头寸对应的裸单。

关联逻辑跑在哪里

「成交一单即撤另一单」这件事，可以由券商的服务器处理，可以由支持该功能的交易所处理，也可以由交易者本机上的软件处理。区别会在断线的那一刻暴露出来：服务器端的关联在应用离线时照样生效，客户端的关联则不然。你这条链路提供的是哪一种，属于风控方案的一部分，不是细节。

在成交之前还是之后挂

在入场单成交之前就算好的括号，前提是先假定一个入场价。如果入场用的是市价单、而订单簿又在动，真实成交价就可能与假定值不同，此时离假定价固定距离的那张止损，承担的已经不是当初计划的风险了。把两张离场单挂到已经建立的头寸上、距离从真实成交价量起，说出来的才是实际承担的风险。代价是成交与保护之间有一小段无保护的窗口；交易者是明明白白地接受它，而不是被一个预先算好的括号骗过去。

在 Senzoukria 里

Trading 页面的下单窗口不会在成交之前先挂括号。窗口里的「Stop (ticks)」和「Risk ($)」两栏只是仓位计算辅助：它们按你填入的预算，反推出「这么宽的止损大约该下多少手」，本身不发出任何订单。保护是挂到已建立头寸上的——用券商账户面板里的「Set stop / target」，或者在图表上想要的价位右键。图表会把结果画成 LONG / SL / TP 三枚药丸标签；交易台的「Protections」（保护）阶段（「Exit orders received」）会逐个头寸列出券商回报的「Loss-side exit」（亏损侧离场单）和「Profit-side exit」（盈利侧离场单），同一侧多出来的单子则单独计为「{n} other working orders on this side」。只有当券商把这张止损列在在途订单里时，它才算数；收到回报也不等于覆盖量足够或一定能成交。

常见误区

• 券商还没确认两张离场单，就相信图表上画出来的括号。
• 入场走的是市价单、行情又快，却按计划中的入场价来算仓位。
• 关联逻辑跑在客户端，却以为它能扛过一次断线。
• 止盈只按盈亏比推出来，而不是放在市场真正表现过的价位上。