止损订单（stop-loss order）
止损订单（stop-loss order）是一张挂着等待的订单：价格穿过触发价之后，它把头寸平掉，可以按市价单发出（stop），也可以按指定价格的限价单发出（stop limit）。它挂在交易理由不再成立的位置上，目的是给单笔亏损封一个上限，而不是保证离场价格。
Senzoukria · 术语表 · 更新于 2026 年 9 月
触发和成交是两件事
止损单停在券商或交易所那里，直到有成交打在触发价上或穿过它。那一刻，stop 单变成市价单，订单簿给什么价就成交在什么价；stop limit 单变成限价单，如果价格一口气跑过它的限价，就可能根本不成交。触发价与成交价之间的差额就是滑点，行情越快、深度越薄，滑点越大——而这恰恰是止损最容易被触发的时候。
- Stop（触发后走市价）：一定能出来，价格不确定。
- Stop limit（触发后走限价）：价格上限确定，能不能出来不确定。
- 两者都挡不住一个直接跳过触发价的缺口。
订单流交易者把它放在哪里
挂在离入场整数个 tick 的止损，对市场什么也没说。挂在「支撑这笔交易的那个价位」之外的止损则在说：这个价位一旦失守，想法就是错的。对一个在低点靠吸收进场的多头，那就是被吸收价格再往下几个 tick；对一个突破单，那就是行情走过之后留下的最后一个高成交量节点之下。把每笔交易的结果表述成这段止损距离的倍数（R），交易之间才可比——这也是为什么一笔没有止损的交易根本没有 R。
回测里的止损
当止损和止盈都落在同一根 K 线的区间内时，基于 K 线的回测无法判断先碰到哪一个。引擎必须写明自己的处理规则；保守的做法是让止损获胜。此外，只看已平仓交易算出来的回撤，会低估持仓过程中真正经历过的那一段，除非回放的是逐笔数据。这两条假设都应当和结果记在一起。
在 Senzoukria 里
下单窗口提供「Stop」和「Stop limit」两种类型以及一栏「Stop price」；「Stop (ticks)」和「Risk ($)」则按给定的止损宽度反推手数，本身不发单。对已建立的头寸，可以用券商账户面板里的「Set stop / target」，或在图表上右键（「Buy Stop」/「Sell Stop」）挂出保护单，它会以 SL 药丸标签显示在图表上；只有当券商把它列进在途订单，交易台的「Protections」阶段才会把它记作一个「Loss-side exit」。语音片段「Stop filled」会播报它的成交。在回测报告里，一根同时触及止损和止盈的 K 线上，获胜的是止损；R 分析还会报告有多少笔交易带着止损。至于 ATR 止损（多头）、吊灯离场这类指标，它们只画参考线：不保存任何头寸状态，也不向券商发单。
常见误区
- 把触发价当成离场价；真正的离场价是订单簿给出来的那个。
- 按固定金额挂止损，而不是挂在使这笔交易失效的价位上。
- 价格逼近时把止损往外挪，等于把有界的亏损变成无界的。
- 券商还没确认，就把图表上画出来的止损当成保护。
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常见问题
- 该用 stop 还是 stop limit？
- 用于保护时，多数期货交易者用普通的 stop：想法错了的时候，出得来比出得好更重要。stop limit 能给成交价封顶，但行情一旦穿过限价，头寸就可能留在手上，这与止损的本意背道而驰。stop limit 更常用于入场，而不是离场。
- 别人能看到我的止损吗？
- 挂在券商那里的止损，在触发之前对市场不可见；挂在交易所的止损同样不会显示在订单簿里。其他参与者能看到的，是价格走到某个显眼位置后、一批止损集中成交所打出来的那串成交——这也正是显眼的止损位总会被试一试的原因。
- 回测遇到同一根 K 线里既有止损又有止盈，怎么办？
- K 线数据说不出哪个先被触及，所以引擎要套用一条写明的规则。保守的引擎假定止损先成交。请把这条假设写在结果旁边；如果这种模糊情况频繁出现，再用逐笔回放核对其中几笔。