تقرير التزامات المتداولين من CFTC: التموضع الأسبوعي في العقود الآجلة

ما الذي يُظهره تقرير COT

يبلّغ تجّار العقود الآجلة بالعمولة (FCM) وأعضاء المقاصة عن مراكز المتداولين التي تتجاوز عتبات محددة. وتجمعها CFTC بحسب السوق وفئة المتداول، وتنشر العقود المفتوحة الشرائية والبيعية، والتغيّرات عن الأسبوع السابق، وعدد المتداولين. ويفصل التقرير التقليدي (legacy) بين المتداولين التجاريين وغير التجاريين؛ ويميّز التقرير المفصَّل (disaggregated) الخاص بالسلع بين المنتجين والتجّار، ومتعاملي المبادلات، والأموال المُدارة (managed money)، وغيرهم؛ ويفصل تقرير Traders in Financial Futures بين المتعاملين (dealers)، ومديري الأصول، والصناديق ذات الرافعة المالية، وغيرهم.

والبيانات مأخوذة يوم الثلاثاء وتُنشر يوم الجمعة، فعمرها ثلاثة أيام عند صدورها، وهي تصف مراكز لا نوايا.

كيف يستعمله المتداولون

• تُراقَب الحدود القصوى في صافي تموضع فئة ما، كالأموال المُدارة في الخام أو الصناديق ذات الرافعة في عقود سندات الخزانة الآجلة، بوصفها علامات على صفقات مزدحمة.
• وتُظهر التغيّرات من أسبوع إلى آخر من زاد انكشافه أو قلّصه أثناء حركة ما.
• ومع السعر، يساعد التموضع على الحكم هل الاتجاه مدعوم بمراكز جديدة أم بتغطية مراكز بيع.
• ولا يُظهر التقرير المتداولين أفرادًا ولا النشاط داخل اليوم.

لماذا نادرًا ما تتفاعل العقود الآجلة عند الصدور

بحلول عصر الجمعة، يُعرف أن المراكز المبلَّغ عنها ليوم الثلاثاء قد تغيّرت، ولا يحتوي التقرير أي معلومة اقتصادية جديدة. وردود فعل الأسعار عند 3:30 مساءً بتوقيت نيويورك ضئيلة عادةً. وقيمته في السياق الذي يقدّمه للأسبوع التالي: فمعرفة أن فئة ما متموضعة بكثافة في اتجاه واحد تساعد على تفسير تدفق الأوامر حين يتحرك السعر عكسها.

التموضع في مقابل تدفق الأوامر

يجيب تقرير COT وأدوات تدفق الأوامر عن أسئلة مختلفة على مقاييس زمنية مختلفة. فتقرير COT يقول، مرة في الأسبوع وبتأخير، من يحمل ماذا. أما مخطط footprint والدلتا والخريطة الحرارية فتقول، آنيًا، من يتداول بعدوانية وأين تستقر السيولة. وحين يلقى مركز مزدحم في بيانات COT حركة معاكسة حادة، قد يُظهر مخطط footprint تفكيك المراكز حجمًا عدوانيًا في الاتجاه المعاكس؛ والمصدران معًا يرويان قصة أكمل مما يرويه أيٌّ منهما وحده.

ولا يقدّم أيٌّ من المصدرين إشارة توقيت. فالتموضع المزدحم قد يستمر طويلًا، ودفعةٌ على footprint قد لا تمتّ بصلة إلى مراكز بُلّغ عنها قبل أيام.

في Senzoukria

لا يستورد Senzoukria تقرير COT؛ اقرأه على موقع CFTC. أما ما يقدّمه التطبيق على العقود نفسها فهو الجانب داخل اليوم: مخطط footprint والدلتا على عقود CME الآجلة، ولوحة CVD مع تصفير بالجلسة أو أسبوعي أو مخصّص، وكذلك متتبّع السيولة (Liquidity Tracker) على Rithmic مع عمق أمرًا بأمر، وهو يفصل السيولة المسحوبة عن المنفَّذة.

وضبط تصفير لوحة CVD على الأسبوعي يعطي مقياسًا جاريًا للشراء والبيع العدوانيين على مدى الأسبوع، يمكن مقارنته بالتغيّر من ثلاثاء إلى ثلاثاء في بيانات COT. والاثنان يقيسان أشياء مختلفة، صفقات في مقابل مراكز، فلا ينبغي توقّع تطابقهما.