Informe Commitments of Traders de la CFTC: el posicionamiento semanal en futuros

Qué muestra el informe COT

Los futures commission merchants y los miembros compensadores declaran las posiciones de los operadores que superan unos umbrales fijados. La CFTC las agrega por mercado y por categoría de operador y publica el interés abierto largo y corto, las variaciones respecto a la semana anterior y el número de operadores. El informe legacy separa operadores comerciales y no comerciales; el disaggregated, para materias primas, distingue productores y comerciantes (producers and merchants), swap dealers, managed money y otros; el Traders in Financial Futures separa dealers, gestores de activos (asset managers), fondos apalancados (leveraged funds) y otros.

Los datos están a fecha del martes y se publican el viernes, así que tienen tres días de antigüedad al publicarse y describen posiciones, no intenciones.

Cómo lo usan los traders

• Los extremos en el posicionamiento neto de una categoría, como el managed money en el crudo o los fondos apalancados en los futuros del Tesoro, se vigilan como señales de operaciones saturadas.
• Las variaciones de una semana a otra muestran quién aumentó o redujo su exposición durante un movimiento.
• Combinado con el precio, el posicionamiento ayuda a juzgar si una tendencia se apoya en posiciones nuevas o en cierres de cortos.
• El informe no muestra operadores individuales ni actividad intradía.

Por qué los futuros rara vez reaccionan a la publicación

El viernes por la tarde ya se sabe que las posiciones declaradas para el martes han cambiado, y el informe no contiene información económica nueva. Las reacciones del precio a las 15:30 hora de Nueva York suelen ser insignificantes. Su valor es el contexto para la semana siguiente: saber que una categoría está muy posicionada en un sentido ayuda a interpretar el flujo de órdenes cuando el precio se mueve en su contra.

Posicionamiento frente a flujo de órdenes

El informe COT y las herramientas de flujo de órdenes responden a preguntas distintas en escalas de tiempo distintas. El COT dice, una vez por semana y con retraso, quién tiene qué. El footprint, el delta y el heatmap dicen, en tiempo real, quién opera de forma agresiva y dónde reposa la liquidez. Cuando una posición saturada en los datos del COT se encuentra con un movimiento adverso brusco, el footprint puede mostrar la liquidación como volumen agresivo en sentido contrario; las dos fuentes juntas cuentan una historia más completa que cualquiera de ellas por separado.

Ninguna de las dos fuentes sirve para elegir el momento de entrar. Un posicionamiento saturado puede persistir mucho tiempo, y una ráfaga en el footprint puede no tener nada que ver con las posiciones declaradas días antes.

En Senzoukria

Senzoukria no importa el informe COT; léelo en el sitio de la CFTC. Lo que la aplicación aporta sobre los mismos contratos es la vertiente intradía: footprint y delta en los futuros del CME, el panel CVD con reinicio por sesión, semanal o personalizado y, en Rithmic con profundidad orden a orden, el Liquidity Tracker, que separa la liquidez retirada de la ejecutada.

Configurar el reinicio del panel CVD en semanal da una medida acumulada de las compras y ventas agresivas de la semana, que puede compararse con la variación de martes a martes de los datos del COT. Las dos miden cosas distintas, operaciones frente a posiciones, y no hay que esperar que coincidan.