Rapporto Commitments of Traders della CFTC: il posizionamento settimanale sui futures

Che cosa mostra il rapporto COT

I futures commission merchant e i membri di compensazione segnalano le posizioni dei trader che superano soglie prestabilite. La CFTC le aggrega per mercato e per categoria di trader e pubblica l'open interest lungo e corto, le variazioni rispetto alla settimana precedente e il numero di trader. Il rapporto legacy separa trader commerciali e non commerciali; il rapporto disaggregated, per le materie prime, distingue produttori e commercianti, swap dealer, managed money e altri; il rapporto Traders in Financial Futures separa dealer, asset manager, leveraged fund e altri.

I dati si riferiscono al martedì e vengono pubblicati il venerdì, quindi all'uscita hanno già tre giorni e descrivono posizioni, non intenzioni.

Come lo usano i trader

• Gli estremi nel posizionamento netto di una categoria, come il managed money sul greggio o i leveraged fund sui futures sui Treasury, sono osservati come segnali di posizioni affollate.
• Le variazioni da una settimana all'altra mostrano chi ha aumentato o ridotto l'esposizione durante un movimento.
• Combinato con il prezzo, il posizionamento aiuta a giudicare se un trend è sostenuto da nuove posizioni o dalla chiusura di posizioni corte.
• Il rapporto non mostra i singoli trader né l'attività intraday.

Perché i futures reagiscono raramente all'uscita

Il venerdì pomeriggio si sa già che le posizioni segnalate per il martedì sono cambiate, e il rapporto non contiene nuove informazioni economiche. Le reazioni di prezzo alle 15:30 ora di New York sono di solito trascurabili. Il suo valore è il contesto per la settimana seguente: sapere che una categoria è fortemente posizionata in una direzione aiuta a interpretare l'order flow quando il prezzo si muove contro di essa.

Posizionamento e order flow

Il rapporto COT e gli strumenti di order flow rispondono a domande diverse su scale temporali diverse. Il COT dice, una volta alla settimana e in ritardo, chi detiene che cosa. Il footprint, il delta e la heatmap dicono, in tempo reale, chi sta negoziando in modo aggressivo e dove si trova la liquidità in attesa. Quando una posizione affollata nei dati COT incontra un brusco movimento avverso, il footprint può mostrare la liquidazione come volume aggressivo nella direzione opposta; le due fonti insieme raccontano una storia più completa di ciascuna da sola.

Nessuna delle due fonti è un segnale di timing. Un posizionamento affollato può persistere a lungo, e una raffica sul footprint può non avere nulla a che fare con le posizioni segnalate giorni prima.

In Senzoukria

Senzoukria non importa il rapporto COT; consultalo sul sito della CFTC. Ciò che l'app offre sugli stessi contratti è il lato intraday: footprint e delta sui futures CME, il pannello CVD con azzeramento per sessione, settimanale o personalizzato e, su Rithmic con profondità ordine per ordine, il Liquidity Tracker che separa la liquidità ritirata da quella eseguita.

Impostare l'azzeramento del pannello CVD su settimanale fornisce una misura progressiva degli acquisti e delle vendite aggressive nel corso della settimana, da confrontare con la variazione da martedì a martedì nei dati COT. Le due misurano cose diverse, scambi contro posizioni, e non ci si deve aspettare che coincidano.