مقدّر كورين-شولتز للسبريد

الصيغة

لشمعتين متعاقبتين t وt+1، احسب β = ‎[ln(H_t ÷ L_t)]² + ‎[ln(H_t+1 ÷ L_t+1)]²، وهو مجموع مربّعي المدى اللوغاريتمي لكل شمعة، وγ = ‎[ln(max(H_t, H_t+1) ÷ min(L_t, L_t+1))]²، وهو مربّع المدى اللوغاريتمي للشمعتين مجتمعتين.

وبـ k = 3 − 2‎√2، يكون α = ‎(√(2β) − ‎√β) ÷ k − ‎√(γ ÷ k)، والسبريد النسبي S = 2(e^α − 1) ÷ (1 + e^α). والتقدير يُتوسَّط على أزواج شموع كثيرة. والورقة هي Corwin and Schultz، «A simple way to estimate bid-ask spreads from daily high and low prices»، Journal of Finance، 2012.

افتراضات تُحفظ في البال

• قمة كل شمعة صفقة عند الطلب وقاعها صفقة عند العرض.
• والتقلّب يتقيّس بالزمن، فمدى الشمعتين يجب أن يكون أوسع من مدى شمعة واحدة بنسبة معلومة.
• وتقديرات الأزواج السالبة تحدث كثيرًا بضجيج المعاينة؛ والمؤلفان يضعانها صفرًا قبل المتوسّط، وهذا يزيل تحيّزًا هابطًا ويدخل تحيّزًا صاعدًا.
• وفجوة سعرية بين شمعتين بلا تداول تضخّم مدى الشمعتين؛ والمؤلفان يعدّلان قمة الشمعة الثانية وقاعها بمقدار الفجوة.

مثال محسوب على شموع داخل اليوم

شمعتان متعاقبتان تُتداولان من 4,998.00 إلى 5,002.00 ومن 4,999.00 إلى 5,003.00. فـ β نحو 1.28 × 10⁻⁶ وγ، من المدى المجتمع 4,998.00 إلى 5,003.00، نحو 1.00 × 10⁻⁶.

والصيغة تعطي α قدره نحو 0.000317، أي سبريدًا قدره نحو 3.2 نقطة أساس، أي نحو 1.6 نقطة مؤشر عند 5,000، أي ستة tick، في سوق سبريدها المقتبس tick واحد عادةً. فالشمعتان متداخلتان بشدة، فنما مدى الشمعتين أقل بكثير مما يتوقعه تقيّس التقلّب، والمقدّر ينسب الفرق إلى السبريد. وعلى شموع عقود آجلة داخل اليوم، حيث تتداخل المديات لأسباب لا صلة لها بالسبريد، يحتاج التقدير ذلك الحذر.

داخل Senzoukria

Corwin-Schultz Spread مؤشر لوحة في مجموعة Quantitative. و«Window (bar pairs)» قيمته 20 افتراضًا، من 1 إلى 500. و«Negative pair estimates» يمكن تحديدها بصفر، وهي قاعدة المؤلفين والافتراض، أو استثناؤها من المتوسّط أو حفظها كما هي.

و«Adjust for no-trade gaps» مفعّل افتراضًا، وهذا يهم على عقود CME الآجلة عند كل حد جلسة. و«Unit» نقاط أساس افتراضًا، أو نسبي أو tick أو سعر. وزوج مدى شمعتيه صفر يُتخطّى لا يُعدّ سبريدًا صفريًا، والأزواج التي لا تُحسب لا تدخل المتوسّط. والتطبيق يضعه بجانب Roll Implied Spread بالضبط لأن المقدّرين يعتمدان على بيانات وافتراضات مختلفة.