تعرّض غاما (GEX)
تعرّض غاما (gamma exposure) تقدير لمقدار تغيّر دلتا مراكز الخيارات القائمة حين يتحرك الأصل الأساسي، ويُحصَّل بضرب غاما كل خيار في حجم المركز ثم الجمع عبر أسعار التنفيذ. ويضيف نموذج GEX للمتعاملين افتراضًا عمّن يحمل تلك المراكز، فتكون النتيجة مستوًى مُنمذَجًا لا رصدًا لأوامر.
Senzoukria · المسرد · آخر تحديث: سبتمبر 2026
كيف يُحسب
لكل خيار غاما: معدّل تغيّر دلتاه لكل وحدة حركة في الأصل الأساسي. وضرب تلك الغاما في عدد العقود وفي مضاعف العقد يعطي تغيّر الانكشاف المكافئ للدلتا في المركز. ومن الاصطلاحات الدولارية الشائعة لحركة واحد بالمئة: غاما بإشارتها × عدد العقود × المضاعف × مربّع السعر الفوري × 0.01، مجموعةً على كل خيار داخل النطاق.
والإشارة هي الجزء الصعب. فالعقود المفتوحة تعدّ العقود القائمة دون أن تقول أي جانب يحمله المتعامل، فيضطر النموذج إلى افتراضه. واعتبار الكول قصيرًا لدى المتعاملين والبوت طويلًا، أو العكس، افتراض مراكز لا قياس، ونموذجان تسعيريان قابلان للدفاع على السلسلة نفسها يضعان المستويات الناتجة على بعد بضع نقاط أحدهما من الآخر.
- المدخلات: سعر التنفيذ، والاستحقاق، والعقود المفتوحة، والتقلّب الضمني، والسعر الفوري، والمضاعف، وافتراض إشارة المركز.
- العقود المفتوحة تُنشر مرة في اليوم بعد الإغلاق؛ وخلال اليوم يتحرك الرقم مع السعر والزمن لا مع مراكز جديدة.
- الوحدات مهمة: غاما الدولارية لحركة دولار واحد وغاما الدولارية لحركة واحد بالمئة رقمان مختلفان.
كيف يُقرأ
- في ظلّ افتراض التحوّط بحياد الدلتا، السجلّ الطويل على غاما يبيع بعد الصعود ويشتري بعد الهبوط، وهو ما يميل إلى كبح الحركات؛ أما السجلّ القصير على غاما فيتحوّط مع الحركة.
- مستوى غاما الصفرية هو موضع عبور المنحنى المُنمذَج للصفر؛ وقد توجد عدة عبورات أو لا يوجد أي عبور.
- جدران الكول وجدران البوت هي أسعار التنفيذ التي يهيمن عندها جانب واحد، فوق السعر الفوري وتحته.
- المستوى يقول لك أين تنظر؛ أما هل يحدث شيء هناك فيقوله الشريط. ولا تستطيع البصمة أن تعرّف طبعةً بأنها تحوّط متعامل.
داخل Senzoukria
تعرض وحدة GEX في تطبيق سطح المكتب مستويات Zero Gamma وCall Wall وPut Wall، و«ملف غاما حسب السعر»، و«سطح غاما»، وعرضًا لـ«غاما عبر الجلسة»، مع تسجيل «Spot at {time}» بجانب كل لقطة. وتفتتح لوحة افتراضاتها بجملة مفادها أن تعرّض غاما لا ينشره أحد بل يُحسب، وتتيح اختيار وضع المتعاملين («المتعاملون قصيرون على غاما — العملاء يملكون الخيارات» أو العكس)، ونطاق الاستحقاقات، وهل تُضمّ استحقاقات اليوم نفسه، والنموذج التسعيري. ويعرض نطاق حساسية مقدار تحرّك المستويات الرئيسية حين تتغير تلك الخيارات؛ وهو موصوف بأنه حساسية لا مجال ثقة.
والوحدة مشروطة بتهيئة مصدر بيانات للخيارات. فتغذية العقود الآجلة وحدها لا يمكن أن تنتج تعرّض غاما، والمستويات مذكورة على الأصل الأساسي للخيارات لا على العقد الآجل.
أخطاء شائعة
- قراءة إجمالي موجب على أنه ضمان لنطاق، أو إجمالي سالب على أنه ضمان لاتجاه.
- وصف مستوى بأنه حي بينما يقوم على عقود مفتوحة من الأمس.
- وضع مستوى SPX مباشرة على رسم ES دون الأساس.
- نسب طبعة كبيرة قرب مستوى غاما إلى تحوّط المتعاملين لمجرّد موضعها.
ذات صلة
- ما هو تعرّض غاما
- مساحة عمل GEX
- برنامج البصمة مع GEX
- غاما (المؤشر اليوناني)
- شرح انقلاب غاما الصفرية
- أساس العقد الآجل
هذه الصفحة بلغات أخرى
أسئلة شائعة
- هل تنشر البورصة GEX؟
- لا. تنشر البورصات أسعار الخيارات والعقود المفتوحة، وبصورة غير مباشرة التقلّب الضمني. أما تعرّض غاما فيحسبه من يبني النموذج من تلك المدخلات، بنموذج تسعير وافتراض مراكز يختارهما هو. ويمكن لمزوّدين اثنين أن يعرضا مستويات مختلفة من السلسلة نفسها.
- كم مرة يتحدّث تعرّض غاما؟
- مدخل العقود المفتوحة رقم نهاية يوم في العموم، بينما يتحرك السعر الفوري والتقلّب الضمني طوال اليوم. ولذلك تعكس التحديثات خلال اليوم فعلَ السعر والزمن في مراكز الأمس، لا المراكز المتداولة اليوم. دوّن الطابع الزمني للمدخلين بجانب أي مستوى تستعمله.
- هل يعمل GEX على العقود الآجلة ES وNQ؟
- إنه يُحسب على أصل أساسي للخيارات مثل SPX أو SPY أو NDX أو QQQ، لا على العقد الآجل. ووضعه على رسم عقد آجل يستلزم إضافة أساس العقد، وتحجيم المستويات المشتقة من الصناديق إلى نقاط المؤشر، ثم التقريب إلى وحدة السعر. ويشرح دليل GEX على ES وNQ هذه العملية خطوةً خطوة.