لامبدا كايل

النموذج في سطر

في نموذج Kyle، المنشور في Econometrica سنة 1985، لا يرى صنّاع السوق إلا تدفق الأوامر الصافي الكلي ويضعون السعر دالةً خطية له: Δp = λ × التدفق الصافي. فلامبدا إذن مقلوب عمق السوق.

والورقة نفسها أطّرت السيولة في ثلاثة أبعاد، الضيق والعمق والمرونة، ولامبدا هو بُعد العمق مُرقَّمًا.

تقديره من الشموع

على نافذة شموع، خُذ x الحجمَ الموقَّع الصافي للشمعة، أي دلتاها، وy تغيّرَ الإغلاق. فالانحدار عبر الأصل يعطي λ = Σxy ÷ Σx². وصيغةٌ بمقطع تمتصّ انزياح النافذة. وتقديره شمعةً شمعةً هكذا يتبع منهج Hasbrouck سنة 1991.

والبدائل تستبدل الدلتا بجذرها التربيعي الموقَّع، انعكاسًا لقانون الجذر التربيعي للأثر، أو بالفرق بين عدد صفقات الشراء والبيع.

مثال محسوب

على مدى 120 شمعة، يكون مجموع الدلتا في تغيّر الإغلاق 1,500 ومجموع مربّعات الدلتا 2,000,000، والأسعار بنقاط المؤشر. فـ λ = 1,500 ÷ 2,000,000 = 0.00075 نقطة لعقد من التدفق الصافي.

فلكل 1,000 عقد من الشراء الصافي، تحرّك الإغلاق وسطيًا 0.75 نقطة، أي ثلاثة tick على عقد بـ tick قدره 0.25. فإن أعطى الحساب نفسه بعد ساعة 0.00150، كان التدفق الصافي يحرّك السعر ضعفَ ما كان: فالدفتر صار أرقّ أو التدفق أشدّ اطّلاعًا.

داخل Senzoukria

Kyle Lambda (price impact) مؤشر لوحة في مجموعة Quantitative. و«Window (bars)» قيمته 120 افتراضًا، من 10 إلى 2,000. و«Order flow» يختار «Net signed volume (delta)» افتراضًا، أو «Signed square root of delta» أو «Trade count imbalance». و«Fit an intercept» معطَّل افتراضًا، لأن تدفقًا صافيًا صفرًا لا سبب له في النموذج لتحريك السعر. و«Unit» هو «Ticks per 1 000 units of flow» افتراضًا، أو سعرٌ لوحدة التدفق، أو نقاط أساس لكل 1,000 وحدة.

ونافذةٌ ببيانات ناقصة، أو بلا أي تدفق صافٍ، لا تُنتج قيمةً لا صفرًا. ووصف المؤشر نفسه يذكر حدوده: فهو أثرٌ متزامن وسطي لا يفصل الأثر الدائم من المؤقت، ولا يتنبأ بكلفة الأمر التالي، ويتوقف على جودة تصنيف المعتدي عند المصدر، ويتغير بالإطار الزمني.

أخطاء شائعة

• مقارنة لامبدا بين الأطر الزمنية أو الأدوات بلا تحويل الوحدات.
• قراءة لامبدا مرتفعًا إشارةً اتجاهية؛ فهو يصف كم السعر حسّاس للتدفق، لا أي اتجاه سيأخذه التدفق.
• الثقة بلامبدا محسوبًا على تدفق جانبُ معتديه مستنتَج لا مُبلَّغ.