Supuestos del GEX: signo de los dealers, modelo y alcance de vencimientos
La exposición a gamma se calcula, no se publica. El panel Supuestos de cálculo nombra cada decisión detrás de los niveles de la página GEX, hace ajustables las dos que se pueden recalcular, y muestra cuánto se mueven la gamma cero, el muro de calls y el muro de puts cuando esas decisiones cambian.
Senzoukria · Documentación · Actualizado en septiembre de 2026
Dónde encontrarlo
- Dónde
- Página GEX (/gex) → Supuestos de cálculo (sección plegable)
- Posición de los dealers por defecto
- Dealers cortos de gamma (los clientes poseen las opciones)
- Tratamiento del 0DTE por defecto
- Incluir 0DTE
- Banda de niveles
- ±rango entre las variantes de 0DTE probadas — una sensibilidad, no un intervalo de confianza
- Umbrales de firmeza
- Estable por debajo del 0,2 % del spot, ancha a partir del 1 % del spot
- Frescura
- Hora del snapshot de la cadena y hora del spot, con un chip de antigüedad que se reevalúa cada 10 segundos
Qué hace
El panel responde a una sola pregunta: cuánto de un nivel es una decisión de cálculo. Se abre con una línea de resumen que combina el alcance de vencimientos medido y el origen del modelo, y un chip de antigüedad del snapshot de la cadena. Dentro, la columna izquierda tiene los supuestos, la columna central muestra lo que producen, y el pie muestra cuánto valen los números.
Dos supuestos son ajustables, porque se pueden recalcular a partir del snapshot que la aplicación ya tiene: la posición de los dealers y el tratamiento del 0DTE. Otros dos se declaran de solo lectura, porque reproducirlos significaría inventar números: el alcance de vencimientos (el backend filtra los vencimientos antes de agregar; el panel mide la ventana a partir de la estructura temporal en lugar de reproducirla) y el modelo de valoración, que es el del proveedor cuando las griegas vienen de Alpaca, Tradier o Market Data, y un Black-Scholes local solo en la vía Databento.
Con los supuestos por defecto el panel reproduce exactamente los niveles que calculó el backend — ese invariante está cubierto por un test unitario. Es una lectura de los niveles del panel de control, no una segunda fuente: cambiar un supuesto aquí no mueve las tarjetas de niveles ni las líneas pintadas en el gráfico footprint, y cualquier diferencia se etiqueta.
Ajustes
| Ajuste | Por defecto | Qué cambia |
|---|---|---|
| Posición de los dealers | Dealers cortos de gamma (los clientes poseen las opciones) | Invierte el signo de la gamma neta en cada strike. En la práctica mueve los muros y no la gamma cero, y un muro puede desaparecer por falta de un strike candidato |
| Tratamiento del 0DTE | Incluir 0DTE | Incluir, Excluir o Solo 0DTE. Excluido, el perfil describe la semana; incluido, describe esta tarde. Se desactiva cuando el vencimiento más próximo no es hoy |
| Alcance de vencimientos | Declarado, de solo lectura — se muestra como «Vencimientos dentro de N días», medido a partir de la estructura temporal | Nada aquí; informa de la ventana que el backend entregó realmente |
| Modelo de valoración | Declarado, de solo lectura — el nombre del proveedor, o Black-Scholes (europeo) en la vía Databento | Nada aquí; nombra de dónde salió la gamma |
| Volver a los supuestos por defecto | Solo se muestra cuando se ha cambiado un supuesto | Devuelve ambos ajustes ajustables a la convención del backend |
| Actualizar la cadena | — | Pide un snapshot nuevo de la cadena; se desactiva mientras se está cargando uno |
Leer los raíles de niveles
Gamma cero (ZG), Muro de calls (CW) y Muro de puts (PW) reciben cada uno un raíl sobre un eje de precios compartido con el spot marcado, de modo que los tres se puedan comparar. El punto es el valor bajo los supuestos actuales, la banda sombreada es la dispersión entre las variantes de 0DTE que realmente se pudieron calcular, y una marca aparte muestra el valor por defecto cuando has cambiado algo. Se imprime una diferencia cuando el desplazamiento llega a medio céntimo.
Un nivel que se mueve menos del 0,2 % del spot se etiqueta como estable; uno que se mueve un 1 % o más se etiqueta como algo que hay que leer como una zona y no como una línea. Cuando solo existe una variante — un fin de semana, por ejemplo, donde no hay 0DTE que excluir — no se dibuja ninguna banda, porque no se midió nada.
Cuando un nivel no existe, el panel escribe el motivo medido en lugar de un guion: no queda ningún strike en este alcance, todos los strikes están planos en este alcance, la gamma acumulada nunca cruza el cero, ningún strike por encima del spot está dominado por calls, o ningún strike por debajo del spot está dominado por puts.
Límites y trampas
- La convención de los dealers es una convención. OPRA publica el interés abierto, nunca quién lo tiene; el panel lo dice en la indicación bajo el control.
- El interés abierto se publica una vez al día tras el cierre. Intradía, la gamma se mueve con el spot y con el tiempo, no con las posiciones tomadas hoy.
- La banda varía únicamente el alcance del 0DTE, a signo de dealer constante — invertir el signo niega todo el perfil y produciría un intervalo ancho y sin sentido.
- El chip de antigüedad se convierte en aviso al pasar el umbral de obsolescencia y declara que nada de la página se ha actualizado desde entonces. El GEX necesita una fuente de opciones configurada, y esos datos los factura el proveedor.
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Preguntas frecuentes
- ¿Por qué al invertir la posición de los dealers la gamma cero se queda donde estaba?
- Negar la gamma neta de cada strike niega la curva acumulada, y una curva y su opuesta cruzan el cero en el mismo sitio. Lo que la convención decide de verdad son los muros: por encima del spot el panel deja de quedarse con los strikes dominados por calls y se queda con los dominados por puts.
- ¿Por qué está el control de 0DTE en gris?
- Porque el vencimiento más próximo del snapshot no es hoy — un fin de semana, por ejemplo. No hay nada que excluir ni que aislar, así que el control se neutraliza en lugar de ofrecer una elección que no cambiaría nada.
- ¿Cambiar un supuesto cambia los niveles dibujados en mi gráfico?
- No. El panel es una superficie de exploración. Las tarjetas de niveles del panel de control y las líneas de GEX pintadas en el gráfico footprint se quedan con los valores del backend, que los valores por defecto reproducen exactamente.