IPC de EE. UU.: qué mide y cómo reacciona el flujo de órdenes de los futuros

Qué mide el IPC

La cifra principal es el IPC de todos los consumidores urbanos (CPI-U). El BLS recoge precios de una cesta fija de bienes y servicios, los ponderan según el gasto de los consumidores y publica un nivel del índice más variaciones porcentuales. La vivienda es el componente individual mayor, y por eso el alquiler y el alquiler equivalente de los propietarios deciden a menudo si un mes sorprende.

El IPC general incluye alimentos y energía. El IPC subyacente quita ambos porque son volátiles; tiene su propia página en esta serie. Las variaciones mensuales están ajustadas de estacionalidad, mientras que la variación de doce meses que se cita en la prensa se calcula con datos sin ajustar, así que un movimiento grande de hace un año puede cambiar la tasa anual incluso cuando el mes actual no tiene nada de particular.

Las cifras que lee el mercado

Lo que mueve el precio es la diferencia entre el dato y la previsión de consenso, no el nivel de inflación en sí. Una cifra que coincide con el consenso puede mover los futuros igualmente si la mezcla de componentes difiere de lo que suponían los previsores. El BLS revisa una vez al año los datos ajustados de estacionalidad de los años recientes, con el informe de enero, así que una cifra mensual antigua que recuerdes puede haber dejado de ser la oficial.

Por qué reaccionan los futuros: el mecanismo

• Tipos: la inflación alimenta la senda esperada del tipo de los fondos federales, que está incorporada en los rendimientos del Tesoro. Los precios de los futuros del Tesoro se mueven en sentido inverso a los rendimientos, así que el ZN y el ZB se revalúan primero y más rápido.
• Índices bursátiles: un cambio en los tipos esperados cambia la tasa de descuento aplicada a los beneficios futuros.
• Divisas: los futuros de divisas del CME como el 6E y el 6J se cotizan en dólares por unidad de divisa extranjera, así que una revaluación de los tipos estadounidenses frente a los extranjeros se ve directamente en su precio.
• Oro: el oro no paga rendimiento y se cotiza en dólares, así que los cambios en los tipos reales y en el dólar alimentan los dos al GC.
• El signo de cada reacción depende del tamaño de la sorpresa y de lo que ya estaba descontado; el mismo titular puede producir reacciones opuestas en meses distintos.

Leer el flujo de órdenes alrededor del dato

En los minutos previos a las 08:30 ET, muchos proveedores de liquidez cancelan o retiran sus órdenes en reposo. En un heatmap de liquidez, las bandas brillantes cerca de los mejores precios se apagan, el DOM muestra cifras menores en cada nivel y el spread bid-ask puede ensancharse desde su tick habitual. Ese adelgazamiento es una respuesta normal al riesgo, no una señal de dirección.

En la publicación, las primeras operaciones suelen barrer varios niveles de precio en un solo estallido. En un gráfico footprint eso aparece como mucho volumen en un lado a lo largo de precios consecutivos con poca operación contraria, y las burbujas de operaciones se agrupan en el extremo. La pregunta útil en los minutos siguientes es si la agresión sigue produciendo precios nuevos (continuación, con el delta confirmando) o si el volumen fuerte sigue golpeando un nivel que ya no cede (absorción).

En los futuros sobre índices, la barra de la publicación suele convertirse en referencia para el resto de la sesión, y la apertura del contado de las 08:30 CT añade una segunda subasta una hora después. Nada de esto predice el próximo movimiento; describe quién fue agresivo y dónde aguantó la liquidez.

Seguir el IPC en Senzoukria

En el terminal de noticias, el calendario económico lista el IPC bajo el filtro de país US; los filtros por defecto ya muestran las filas de EE. UU. y de impacto alto. En las doce horas previas a la publicación, la fila lleva una cuenta atrás en vivo, y el contador «Próximo de impacto alto» de la franja superior muestra el tiempo restante hasta el siguiente evento de impacto alto. Al pulsar la fila se abre un panel de detalle que repite la hora en Chicago («CME (Chicago)») y en UTC, con la previsión de consenso (F) y el valor anterior (P). La cifra publicada en sí viene del BLS a las 08:30 ET.

En el gráfico, la capa «Eventos macro» dibuja una línea vertical en el segundo previsto de la publicación, de modo que el footprint de esa barra queda junto a la etiqueta del evento. El heatmap conserva sus últimos cinco minutos con resolución de 100 ms, así que después del dato puedes desplazarte atrás y ver cómo se vació el libro antes. El Replay carga cualquier sesión cerrada del CME tick a tick para estudiar mañanas de IPC pasadas, pero reconstruye solo las operaciones, no el libro de órdenes.