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Definición
El glosario de la CFTC trata los futuros diferidos como back months: los contratos que vencen después del más cercano. Para ES en octubre, el contrato de diciembre es el mes frontal y los vencimientos de marzo, junio y posteriores son meses diferidos. Cada uno es un instrumento aparte, con su propio libro de órdenes, sus propias operaciones y su propio precio de liquidación.
Cómo se valora un mes diferido
Los futuros del mismo producto pero de vencimientos distintos están unidos por el coste de mantenimiento: financiación, almacenamiento, dividendos o convenience yield entre las dos fechas de entrega. La diferencia entre ellos es el spread de calendario, y es lo que hay que sumar al precio del mes frontal para obtener el del diferido.
Ejemplo hipotético: si el contrato ES de diciembre cotiza en 5.000,00 y el de marzo en 5.050,00, el spread es de 50,00 puntos de índice, es decir 200 ticks de 0,25. A 50 dólares por punto, ese hueco equivale, por contrato, a 50,00 × 50 = 2.500 dólares de valor nocional.
Qué muestra un gráfico de order flow en un mes diferido
- Operaciones dispersas: tramos largos sin operaciones y después un estallido cuando los operadores de spreads o los que rolan están activos.
- Un libro fino y ancho: pocos niveles con tamaño y un spread bid-ask que puede superar el del mes frontal.
- Celdas de footprint con huecos y un delta que oscila con un puñado de operaciones.
- Alrededor del rollover la imagen se invierte: el mes diferido se activa y el frontal antiguo se adelgaza.
En Senzoukria
El selector de símbolos lista el mes frontal actual de cada producto y, durante la ventana de rollover, el contrato que vence. Los demás contratos diferidos no se listan, pero el gráfico acepta un código de contrato escrito a mano, así que un mes diferido puede mostrarse igualmente cuando el flujo lo trae. Los permisos de datos se le aplican como a cualquier otro contrato.
Errores habituales
- Leer desequilibrios o absorción en un mes diferido donde un puñado de operaciones hace extremo cualquier ratio.
- Comparar el volumen de un mes diferido con el del frontal y concluir que el mercado está tranquilo.
- Copiar un nivel de precio del mes frontal a un mes diferido sin sumar el spread.
- Confundir un mes diferido con una serie continua construida con varios contratos.
Relacionado
En la misma sección
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Fuentes
- Glosario de la CFTC (2026-09-25)
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Preguntas frecuentes
- ¿Por qué el mes diferido cotiza a un precio distinto?
- Porque liquida en una fecha posterior, y el coste o el beneficio de mantener el subyacente hasta entonces está incorporado al precio. Para los futuros sobre índices de acciones ese coste es financiación menos dividendos; para las materias primas almacenables incluye el almacenamiento, y para algunas refleja la escasez.
- ¿Puedo operar un mes diferido?
- Sí, es un contrato cotizado. Espera menos órdenes en el libro, spreads más anchos y más slippage que en el mes frontal, y recuerda que el flujo de órdenes que lees allí viene de muchos menos participantes.