Shutdown du gouvernement américain : données retardées et risque de titres pour les futures

Ce qu'un shutdown change

Les agences fédérales ont besoin de crédits pour fonctionner. Quand le financement s'interrompt, elles arrêtent les activités qui ne font pas exception, et les agents sont mis en congé forcé. Les agences statistiques qui dépendent des crédits peuvent reporter leurs publications programmées ; lors de shutdowns passés, des rapports comme le rapport mensuel sur l'emploi ont été retardés puis publiés une fois le financement rétabli.

La Réserve fédérale s'autofinance et continue de publier ses données. Les publications du secteur privé, comme les enquêtes ISM, la confiance des consommateurs et les données d'emploi d'ADP, continuent aussi. Leur poids dans la lecture que le marché fait de l'économie monte tant que les données officielles manquent.

Conséquences pour les traders

• Un calendrier peut encore afficher une publication que l'agence ne diffusera pas à cette date : vérifiez sur le site de l'agence elle-même.
• La Fed peut se retrouver face à une décision avec moins de données officielles que d'ordinaire, ce qui peut accroître l'incertitude autour de la réunion.
• Quand le financement est rétabli, les publications retardées peuvent sortir coup sur coup, créant des journées de données exceptionnellement chargées.
• L'effet économique d'un shutdown court est souvent limité et en partie rattrapé ensuite ; un shutdown long peut peser sur les estimations de croissance.

L'order flow sans les données habituelles

Un matin où une publication programmée ne vient pas, le retrait de liquidité d'avant-publication peut tout de même avoir lieu si les participants ne sont pas sûrs, puis le carnet se remplit vite quand rien ne sort. Le footprint de la barre habituelle de 7 h 30 CT ressemble alors à n'importe quelle autre barre. Les données privées, comme le rapport ADP ou les inscriptions au chômage si elles sont publiées, peuvent attirer plus de réaction que d'ordinaire.

Les titres sur le financement se comportent comme les autres nouvelles politiques : des rafales de volume hors calendrier, parfois annulées par un démenti. Quand l'arriéré de données officielles est publié, plusieurs statistiques en quelques jours peuvent chacune produire l'amincissement d'avant-publication et la rafale habituels, et la réaction cumulée peut être ample.

Dans Senzoukria

Le calendrier liste ce que sa source programme ; il ne peut pas savoir si une agence publiera à l'heure pendant un shutdown. Gardez la page de parution de l'agence ouverte pour confirmation, et utilisez des alertes mot-clé sur des mots comme shutdown ou appropriations pour attraper les titres sur le financement, sans oublier le différé d'environ 15 minutes du fil d'actualités.

Quand les publications retardées reviennent, les barres de charge du bandeau de la semaine à venir, qui comptent double les événements à fort impact et simple les moyens, montrent les journées exceptionnellement chargées avant qu'elles n'arrivent.