Quels futures du CME sont réglés en espèces ?

Les futures E-mini et Micro E-mini sur indices actions sont réglés en espèces, comme certains contrats agricoles tels que le porc maigre et le bovin d'engraissement. La méthode de règlement est indiquée dans la spécification de chaque contrat.

Y a-t-il un risque de livraison sur l'ES ?

Aucun risque de livraison, puisque rien n'est livré. Le risque à l'échéance est l'écart entre le dernier prix auquel vous pouviez traiter et la valeur de règlement final établie à l'ouverture de l'indice.

Règlement en espèces

Le règlement en espèces est le dénouement d'un contrat future à l'échéance par un paiement en liquide égal à l'écart entre le prix de règlement final et le prix du dernier règlement quotidien, au lieu d'un transfert du sous-jacent. Les futures sur indices actions comme l'ES et le NQ se règlent ainsi, contre une valeur dérivée de l'indice.

Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026

Définition

Le glossaire de la CFTC définit le règlement en espèces comme une méthode de dénouement des futures, options et autres dérivés par laquelle le vendeur verse à l'acheteur la valeur en liquide de la matière première sous-jacente. Dans la pratique des futures, les positions sont valorisées au marché chaque jour : à l'échéance, le dernier flux de trésorerie est donc le mouvement entre le règlement précédent et le prix de règlement final.

Exemple chiffré

Un trader porte un contrat ES long acheté à 5 010,00 jusqu'à l'échéance, et le prix de règlement final vaut 5 000,00. Le résultat total est (5 000,00 − 5 010,00) × 50 $ = -500 $. La valorisation quotidienne au marché a déjà fait circuler l'essentiel de ce montant ; le paiement de l'échéance ne couvre que l'écart entre le dernier règlement quotidien et le règlement final.

Ce que change le règlement en espèces

Aucune obligation de livraison, donc pas de first notice day ni de nécessité de sortir avant une période de livraison.
La bascule est commandée par le dernier jour de cotation et par le déplacement du volume, pas par la logistique de livraison.
Le prix final est calculé par une procédure, qui peut différer du dernier prix traité du contrat.
La convergence est exacte par construction : le contrat finit sur la valeur de référence.

Pourquoi cela compte pour un trader d'indices

Pour l'ES et le NQ, le règlement final s'appuie sur une cotation d'ouverture spéciale de l'indice le vendredi d'échéance, construite à partir des prix d'ouverture des actions composantes. Une position portée dans cette procédure est exposée à la façon dont l'indice ouvre, pas au tape des futures : c'est une des raisons pour lesquelles beaucoup de traders basculent ou clôturent avant.

Dans Senzoukria

Le contrat qui expire reste dans le sélecteur de symboles jusqu'à son dernier jour de cotation et disparaît le lendemain. L'application ne calcule pas les valeurs de règlement final ; le résultat après échéance est celui du relevé du broker, pas quelque chose que le graphique puisse reproduire.

Erreurs courantes

Supposer que le règlement final égale le prix du future à la dernière transaction.
Croire qu'un règlement en espèces rend la position sûre à porter jusqu'à l'échéance sans surveillance.

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Sources

CFTC glossary (2026-09-25)

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Questions fréquentes

Quels futures du CME sont réglés en espèces ?: Les futures E-mini et Micro E-mini sur indices actions sont réglés en espèces, comme certains contrats agricoles tels que le porc maigre et le bovin d'engraissement. La méthode de règlement est indiquée dans la spécification de chaque contrat.
Y a-t-il un risque de livraison sur l'ES ?: Aucun risque de livraison, puisque rien n'est livré. Le risque à l'échéance est l'écart entre le dernier prix auquel vous pouviez traiter et la valeur de règlement final établie à l'ouverture de l'indice.