Time and sales (il tape)

Il time and sales, o tape, è l'elenco cronologico delle operazioni eseguite su un mercato, ciascuna con orario, prezzo, size e, su un flusso che riporta il lato aggressore, l'indicazione se ha preso l'offerta o colpito il bid. Ogni lettura di footprint, delta e delta cumulato è un'aggregazione di questo flusso, e il suo significato dipende interamente dalla sede che lo ha riportato.

Senzoukria · Glossario · Aggiornato a settembre 2026

Che cosa contiene una riga del tape

La guida al trading di order flow chiama questo flusso la materia prima di tutto il resto. Un footprint è il tape ordinato per prezzo dentro ogni barra; il delta cumulato è il campo aggressore del tape sommato dall'apertura della sessione; una heatmap viene da un flusso diverso, quello degli ordini in attesa, e risponde a un'altra domanda.

  • Un timestamp, alla risoluzione fornita dal flusso; un footprint li raggruppa in barre.
  • Un prezzo, sulla griglia dei tick dello strumento.
  • Una size, in contratti per i futures oppure in unità e notionale per le cripto.
  • Un lato aggressore, sui flussi che lo riportano: un'operazione all'ask è un acquisto aggressivo, una al bid è una vendita aggressiva. Il delta è il volume ask meno il volume bid costruito su questo campo, per livello e per barra.
  • A volte un codice di sede o di condizione, che conta quando più motori di matching alimentano un unico simbolo.

Di chi è quel tape

Un tape è sempre il registro di una sede. Su una borsa centralizzata come il CME la sede è la borsa, quindi il suo tape è il tape del mercato. Il forex spot non ha un book centrale né un tape consolidato, quindi il tape di un broker retail descrive le esecuzioni di quel broker e dei suoi fornitori di liquidità, non il mercato valutario; la guida all'order flow sul forex spiega che cosa riporta davvero ogni tipo di flusso. Sulle cripto ogni exchange pubblica il proprio flusso di operazioni, e un footprint su un exchange descrive solo quell'exchange.

Una trappola collegata è il volume contato come numero di tick su un flusso di quotazioni: un conteggio di aggiornamenti di prezzo non è size scambiata e non può produrre un tape.

In Senzoukria

Il software ricostruisce ogni operazione con il suo lato aggressore in bid × ask per prezzo, che è il tipo di footprint Bid × Ask e la base per i tipi di cella Delta, Volume e Trades. La velocità del tape è disponibile come Tape Speed nel gruppo Tape & flow, che normalizza il numero di operazioni per la durata nota della barra su una finestra (predefinita 5 barre); la sua nota precisa che le barre a tempo possono usare la durata dichiarata, che le barre a contatore hanno bisogno di una durata osservata e che una durata sconosciuta produce un buco invece di una frequenza presunta. Tape speed EMA dà i trade per barra livellati. Il filtro Big Trades della pagina heatmap isola come bolle le stampe più grandi del tape recente. Il tape stesso è fornito dalla fonte dati connessa, che sia Rithmic, un bridge NinjaTrader, Databento o un exchange crypto, ed è fatturato da quel fornitore.

Errori frequenti

  • Leggere come un unico book un tape che mescola più sedi sotto lo stesso simbolo.
  • Dare per scontato che un flusso riporti il lato aggressore quando riporta solo ultimo prezzo e size; senza il lato, il delta non è calcolabile e il footprint non ha alcuna separazione bid × ask.
  • Confrontare la velocità del tape fra tipi di barra diversi, dove la durata di una barra è definita in modo diverso.
  • Trattare gli aggiornamenti di quotazione come operazioni.

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Domande frequenti

Come si determina il lato aggressore sul tape?
Sui flussi di borsa che lo pubblicano, il flag di aggressore fa parte del messaggio dell'operazione e dice se l'ordine in arrivo si è incrociato contro gli ask o contro i bid in attesa. Dove il flusso non lo pubblica, le piattaforme lo deducono dal fatto che l'operazione sia stampata all'ask o sopra, oppure al bid o sotto, in quell'istante. La deduzione è una convenzione, e due piattaforme possono etichettare la stessa stampa in modo diverso: è uno dei motivi per cui i valori di delta differiscono fra strumenti.
Perché il mio footprint non coincide con la finestra del time and sales grezzo?
Un footprint aggrega il tape per barra e per riga di prezzo, quindi una sola riga può sommare molte stampe, e un raggruppamento di più tick per riga somma più prezzi. Se la piattaforma applica anche un filtro di volume minimo, le celle sottili restano nascoste. Le stampe sottostanti sono le stesse; la differenza è il raggruppamento e la visualizzazione, ed è il motivo per cui il raggruppamento va dichiarato insieme a ogni lettura.
Il time and sales si può leggere su cripto e forex?
Sulle cripto sì, per exchange: ogni sede pubblica le proprie operazioni eseguite, e Senzoukria le legge solo per l'analisi, senza alcun instradamento di ordini crypto. Sul forex spot no, perché non esiste alcun tape consolidato: ciò che un broker chiama time and sales sono le esecuzioni di quel broker. I futures valutari quotati in borsa hanno invece un unico tape centrale, ed è la versione della domanda a cui un footprint può rispondere.