对冲压力与扫单
对冲压力累加期权流迫使做市商去对冲的股数等价 — 主动方向 × delta × 数量 × 100 — 并围绕零轴画成一条带符号的曲线。扫单和多腿检测来自同一个纯分析模块，也为成交明细上的标签提供依据。
Senzoukria · 文档 · 更新于 2026 年 9 月
位置
- 位置
- 期权流页面（/flow）→ 右栏，“对冲压力 · 做市商股数等价”
- 公式
- 主动方向 × delta × 数量 × 100 的累加和，单位为股数等价
- 被排除的
- 没有 delta 或无法识别方向的成交
- 绘制下限
- 5 个点；低于此数面板不渲染
- 分桶
- 每秒一个点
- 扫单规则
- 同一合约同一方向，800 毫秒内 ≥3 笔成交，跨 ≥2 家交易所；累计权利金 ≥$500K 为金色
它做什么
这个面板读取与页面其余部分相同的成交记录窗口，逐笔累加做市商需要对冲的股数等价。客户买入认购会让做市商空这些认购、空 delta，于是做市商买入标的：贡献为正。卖出认购或买入认沽会把曲线压低。这条线围绕一根零轴绘制，两者之间的区域被填充；线和填充取当前累计值的颜色 — 为正时绿色，为负时粉色 — 该数值以股数等价标注在右边缘。
这套计算被有意做得很窄。不带 delta、或主动方向读不出来的成交会被从序列中剔除，而不是被估算 — 这个模块拒绝用噪声制造出压力。数据点按秒分桶，这样繁忙的成交明细不会一笔一点，而少于五个点时面板根本不渲染。
同一个分析模块还产出成交明细上以徽标形式显示的扫单和多腿分组。扫单是同一合约同一方向上的一串主动成交，在 800 毫秒内散布在至少两家交易所 — 这是一张大到单一订单簿吃不下、被路由拆开的订单的特征。它的提示报告成交笔数、交易所数量和权利金总额。累计权利金达到 $500K 的扫单被标为 GOLDEN。多腿把同一标的的不同合约分为一组，数量相同，彼此在 25 毫秒内成交。
设置
| 设置 | 默认值 | 它改变什么 |
|---|---|---|
| 合约乘数 | 100 | 在压力求和中把合约张数换算成股数等价 |
| 合格的成交 | 方向为买或卖，且 delta 为有限值 | 其余全部排除在序列之外 |
| 序列分桶 | 1 秒 | 每秒绘制一个点，而不是每笔成交一个点 |
| 渲染下限 | 5 个点 | 低于此数面板完全不显示 |
| 扫单窗口 | 800 毫秒 | 一串成交中连续两笔之间的最大间隔 |
| 扫单最少笔数 | 3 | 短于此数的一串成交不打标签 |
| 扫单最少交易所数 | 2 | 局限在一家交易所的一串成交不是扫单 |
| 金色阈值 | 累计权利金 $500,000 | 把 SWEEP 徽标升级为 GOLDEN |
| 多腿窗口 | 25 毫秒，数量相同，合约不同 | 什么会获得 MULTI 徽标 |
怎么用
- 读符号和斜率，不要读绝对水平：曲线从窗口中仍保留的最旧一笔成交开始，因此它的零点是任意的。
- 把压力曲线放在认购/认沽竞速旁边 — 竞速说的是谁在付钱，压力说的是对冲在机械上意味着什么。
- 在成交明细上用扫单提示看看一串成交跨了多少家交易所，再决定是否把它当成一张订单。
- 把 MULTI 行当作价差腿：单条腿的方向对整个结构的方向说明不了多少。
限制与陷阱
Delta 来自数据提供商，因此不发布希腊字母的来源根本画不出曲线。覆盖缺口会让序列变短，其含义是被排除的成交干脆不在那里 — 它们从不被估算。
这是对一个窗口内资金流的机械读数，不是预测。做市商跨工具、跨时间对冲，而应用看不到他们实际持有什么。这里没有任何东西会下单或决定仓位大小；期权流模块只做分析，其行情数据由数据提供商收费。
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常见问题
- 为什么对冲压力面板完全不见了？
- 它需要至少五个合格的点。如果窗口内同时带有 delta 和可识别方向的成交少于这个数量，面板不渲染，而不是拿几乎没有的数据去画一条线。
- 这和期权数据商卖的对冲流指标是一回事吗？
- 它读的是同一个想法，但由窗口内的成交记录在本地计算，公式写在面板提示里：主动方向 × delta × 数量 × 100。其中不涉及任何厂商模型或厂商数据，而不带 delta 或方向读不出来的成交会被剔除而不是估算。
- 为什么一笔很大的单笔成交没有被标为扫单？
- 扫单由碎片化定义，而不是由规模定义：同一合约同一方向，800 毫秒内三笔或更多成交，跨至少两家交易所。一家场所上的一笔大成交是大宗，不是扫单。